核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收156.08亿元，同比下降8.45% [1] - 2025年前三季度归母净利润为12.41亿元，同比下降19.13% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为11.54亿元，同比下降4.44% [1] - 加权平均净资产收益率同比降低5.47个百分点至12.61% [1] 短期业绩影响因素 - 第三季度受极端天气影响LPG运输船进港，叠加LPG船期滞后形成跨期销售，影响税前利润约8200万元 [2] - 公司新收购的广州华凯接收站处于储罐检修阶段，产生阶段性成本费用 [2] - 能源物流业务进行计划性LPG船舶坞修并结算接船费用，影响第三季度税前利润约1500万元 [2] - 公司确认激励费用1633万元及发行可转债计提财务费用1599万元 [2] - 公司推动新疆煤制天然气项目、LNG工厂项目及特种气体项目等新业务，产生相关开发费用 [2] 业务板块表现与展望 - LNG业务在价格承压态势下保持韧性，第三季度吨LNG毛利同比及环比均有提升，终端销量稳定 [2] - 四季度国内天然气价格逐步回升，叠加长约资源均衡配置，公司预计LNG盈利能力将环比稳步提升 [3] - LPG业务方面，东莞-广州双库动态运营体系落地，极端天气影响结束，跨期资源已于10月初顺利进港 [3] - LPG船舶计划性坞修结束，运力服务恢复，公司预计第四季度LPG销量稳步提升，盈利水平将实现环比、同比较快增长 [3] 新业务进展与成长动能 - 公司加快推动新疆煤制天然气项目的相关手续落地、主设备招标、工程施工等关键事项 [3] - 特种气体业务继续服务海南商业航天火箭发射任务，提供液氢、液氧等资源，为后续常态化高密度发射奠定基础 [3] - 公司将加快推进具有护城河及资源、模式优势的相关LNG工厂项目落地 [3] 财务状况 - 2025年前三季度公司经营活动现金流净额为10.15亿元，同比增加24.04% [4] - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为32.31%，较2024年12月31日下降4.25个百分点 [4] - 研究机构维持公司2025-2027年归母净利润预测为15.6亿元、18.0亿元、21.3亿元 [4]