公司2025Q3 实现归母净利润1.92 亿元，同比+8%。公司2025 年前三季度实现营收73.99 亿元、同比 +34%；实现归母净利润5.03 亿元、同比+8%；实现扣非归母净利润3.87 亿元、同比+20%。公司2025Q3 实现营收29.67 亿元，同比+50%、环比+18%；实现归母净利润1.92 亿元，同比+8%、环比-4%；实现扣 非归母净利润1.35 亿元，同比+29%、环比-26%。 公司三元正极销量稳步提升。我们估计2025Q3 公司三元正极销量近1.5 万吨，同比增长超50%、环比增 长7%；Q3 三元正极单吨净利润约为1 万元、环比有所下滑，主要系国内外出货结构有所变化。2025 年 以来，公司与SK On、LG 新能源等客户先后签署三元正极供货协议，客户合作持续深化。展望后续， 欧洲新能源车需求有望回暖、公司海外客户拓展持续取得新进展，三元正极出货量有望持续提升。同 时，公司三元正极产能利用率或将持续改善，叠加出货结构持续优化，三元正极盈利能力有望稳中向 好。 公司磷酸盐系正极出货快速增长，Q3 实现扭亏为盈。我们估计2025Q3 公司磷酸盐系正极销量近2.3 万 吨，环比增长14 ...