报告要点： 10 月27 日，公司发布2025 年三季报。2025 年前三季度，公司营收实现7.06 亿元，YoY+20.74%；归母 净利实现0.96 亿元，YoY+20.91%；毛利率和净利率分别为30.79%和13.64%。单季度25Q3 来看，公司 营收实现2.51 亿元，YoY+27.66%，QoQ-1.49%；归母净利实现0.38 亿元，YoY+58.91%， QoQ+16.40%；毛利率和净利率分别为31.56%和14.99%。 下游景气度提升带动公司业绩成长。新能源汽车销量持续增长，叠加电气化与ADAS 功能推动样板/小 批量版试产需求。此外，工业自动化替代，及AI 服务器扩容、网络宽带及交换设备更新，带动对样板 和小批量板的需求，驱动公司Q3 业绩稳健增长。我们认为随着工业、通讯和汽车领域的持续复苏，公 司积极在Q3 进行原材料备货，预计公司2025 年的营收到9.64亿元，同比增加21.6%，归母净利预计为 1.31 亿元，同比增加16.0%。 我们预测公司25-26 年营收为9.64/11.41 亿元，归母净利为1.31/1.62亿元，对应PE 为53x/43x，维持"持 有"评级。 风 ...