港股IPO市场与公司上市背景 - 今年以来港股市场IPO募资总额超1900亿港元，位居全球交易所首位 [1] - A股龙头公司如宁德时代、恒瑞医药、海天味业等相继登陆港交所，形成A+H上市热潮 [1] - 协创数据向港交所递交主板上市招股书，寻求成为A+H两地上市企业 [1] 公司业务概况与市场地位 - 公司成立于2005年，从事消费电子制造业近20年，于2020年7月在深交所创业板上市 [1] - 公司以“智能物联生态”为核心战略，构建“智能终端+算力基建+云端服务”三位一体的产业体系 [1] - 2024年，按全年SSD收入计，公司为全球第二大国内智慧存储设备制造商 [2] - 2024年，按出货量计，公司为全球第二大国内消费级智能摄像机制造商，市场份额为6.6% [2] 业务结构演变与财务表现 - 数据存储设备业务收入从2022年的16.94亿元增至2024年的35.02亿元，2025年上半年收入为18.35亿元，占比37.1% [2][3] - 物联网智能终端业务收入从2022年的11.80亿元增至2024年的22.59亿元，2025年上半年收入降至8.75亿元，占比17.7% [2][3] - 智能算力产品及服务业务在2023年首次产生收入，2025年上半年收入跃升至12.21亿元，占比24.7%，毛利率达20.06% [3] - 服务器及周边再制造业务于2024年实现突破，2025年上半年收入为8.35亿元，占比16.9% [3] - 公司总收入从2022年的31.47亿元增至2024年的74.10亿元，2025年上半年收入为49.43亿元，较2024年同期增长38.1% [4][5] - 公司毛利从2022年的3.22亿元增至2024年的12.33亿元，毛利率从10.2%提升至16.6%，2025年上半年毛利率保持在16%以上 [5] - 公司净利润从2022年的1.31亿元增至2024年的6.87亿元，2025年上半年实现净利润4.22亿元 [5] 战略转型与AI算力投入 - 2025年公司将投资和业务重心转向AI算力领域 [2] - 此次赴港IPO募集资金将用于建设AI算力基础设施、提升研发能力、战略性投资及收购、补充营运资金 [6] - 公司在递表港交所前一天公告拟采购不超过40亿元服务器用于云算力服务 [6] - 截至2025年8月15日，公司已累计投入不超过82亿元采购高算力服务器，叠加40亿元新采购计划，2025年内算力领域累计投入超过120亿元 [6] - 公司2022-2024年及2025年上半年研发投入分别为1.03亿元、1.56亿元、2.41亿元、1.09亿元 [7] - 2025年以来公司A股股价区间涨幅超122%，截至10月27日报收169.56元/股，总市值突破600亿元 [7] 财务状况与现金流 - 公司2023年、2024年经营活动现金流量净额分别为-9666.5万元、9899.6万元，2025年上半年经营现金流净流出15.6亿元 [7][8] - 公司投资活动现金流持续为负，反映处于大规模投资阶段 [7] - 2025年上半年末公司资产负债率达256.4%，较2024年末的68.5%激增 [8] - 截至2025年6月末，公司流动负债高达78.7亿元，较2024年末的33.61亿元翻倍 [8] - 截至2025年8月末，公司1年内到期的借款总额高达62.92亿元 [8] - 2025年上半年末公司现金及现金等价物余额为15.34亿元 [8]