核心财务表现 - 前三季度营业收入83.55亿元，同比下降55.26%，主要因会计口径调整，大宗商品风险管理业务从毛收入调整为净收入口径[1] - 前三季度归母净利润4.75亿元，同比增长13.31%[1] - 第三季度单季度归母净利润3.05亿元，同比大幅增长173.39%，环比增长89.43%，主要驱动因素是投资类收入显著增长[1] 投资类业务 - 前三季度投资类收入为6.59亿元，同比增长33%[2] - 第三季度单季度投资类收入达5.08亿元，同比大幅增长409%，是驱动业绩的核心因素[2] - 投资类收入逐季显著改善，第一季度为小幅净亏损，第二季度收入2.04亿元，第三季度进一步抬升[2] - 第三季度末公司金融投资资产89.66亿元，环比增长3%，主要因债权投资规模环比提升2亿元[2] 经纪与手续费业务 - 前三季度手续费及佣金净收入3.95亿元，同比增长4%[3] - 第三季度单季度净收入1.57亿元，同比增长4%[3] - 公司为机构、产业、个人三大客群配置专属服务体系，成立四大产业事业部，构建"4+1"产业服务中台[3] - 1-9月全国期货市场累计成交量67.44亿手，累计成交额547.62万亿元，同比分别增长18.29%和24.11%，活跃市场奠定业绩增长基础[3] 股份回购进展 - 公司计划回购金额0.5亿元至1亿元[4] - 截至2025年9月30日已累计回购96.74万股，占总股本的0.066%，已回购总金额1499.72万元[4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.46元、0.50元、0.52元，较前值分别上调34%、27%、24%[5] - 2025年BPS为9.14元[5] - 给予公司2025年2.3倍PB估值，目标价21.02元，维持增持评级[5]