（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 9月4日晚间，永安期货发布公告称，2025年9月4日，公司通过集中竞价交易方式回购股 份340，600股，占公司总股本的比例为0.023%，购买的最高价为14.83元/股、最低价为14.59元/股，支 付的金额为4，998，687元（不含交易手续费）。截至2025年9月4日，公司通过集中竞价交易方式已累 计回购公司普通股967，400股，占公司总股本的比例为0.066%，回购的最高价为16.09元/股、最低价为 14.59元/股，已支付的资金总额为14，997，182元（不含交易手续费）。 ...

行业营收表现 - 4家A股上市期货公司上半年营收分化明显 其中永安期货营收55.57亿元（同比降54.12%）、南华期货营收11.01亿元（同比降58.27%）、弘业期货营收3.23亿元（同比降68.64%）[2] 瑞达期货营收10.47亿元（同比增4.49%）[3] - 营收下降主因系贸易类业务收入确认方法调整 根据中期协新规对六大类贸易业务采用净额法确认收入 该变动不影响净利润[2] 盈利能力分化 - 归母净利润表现显著分化 瑞达期货净利润2.28亿元（同比增66.49%） 南华期货净利润2.31亿元（同比微增0.46%） 永安期货净利润1.7亿元（同比降44.69%） 弘业期货亏损361万元（同比降128.17%）[3] - 行业整体盈利水平增长 但个体差异明显 资管业务成为部分公司利润核心驱动力[3] 经纪业务竞争态势 - 期货市场活跃度提升 上半年全国期货市场成交量40.76亿手（同比增17.82%） 成交额339.73万亿元（同比增20.68%）[4] - 手续费及佣金净收入增长乏力 瑞达期货该项收入2.13亿元（同比增24.33%） 永安期货2.39亿元（同比增4.48%） 南华期货2.35亿元（同比降13.88%） 弘业期货0.75亿元（同比降18.08%）[4] - 利息净收入普遍下滑 弘业期货降幅45.68% 南华期货降27.8% 永安期货降13.46% 瑞达期货降8.42%[5] 客户资金规模变化 - 期末客户权益规模呈现分化 永安期货397.75亿元（同比降15.47%） 南华期货273.47亿元（同比增6.1%） 瑞达期货147.25亿元（同比增28.51%） 弘业期货日均权益73.06亿元（同比降18.71%）[5] 创新业务发展 - 资管业务成为重要增长极 瑞达期货资管业务收入1.21亿元（同比增223.83%） 资管权益规模32.01亿元（较2024年末增36.5%）[7] - 国际化布局成效显著 南华期货境外经纪业务客户权益177.68亿港元（同比增32.25%） 境外资管规模33.76亿港元（同比增30.1%） 子公司横华国际营收3.27亿元（同比增1.83%） 净利润2.21亿元（同比增10.4%）[7] - 海外资质取得突破 南华期货旗下英国公司获欧洲洲际交易所清算会员资格[7] 行业转型方向 - 传统经纪业务同质化竞争严重 行业需通过创新业务寻求差异化增长[8] - 监管政策持续完善 中期协发布经纪业务不正当竞争管理规则征求意见稿 旨在改善竞争环境促进行业健康发展[8]

行业整体表现 - 2025年上半年全国期货公司累计实现营业收入186.76亿元，同比增长3.89% [2] - 行业累计净利润50.74亿元，同比增长32% [2] - 行业整体经营状况相对乐观，与A股上市期货公司业绩形成对比 [2][3] A股上市期货公司总体业绩 - 四家A股上市期货公司合计营业收入80.27亿元 [1] - 合计归属于母公司股东的净利润6.25亿元 [1] - 业绩呈现显著分化趋势，瑞达期货为唯一营收和净利润双增长公司 [1] 各公司具体财务表现 - 瑞达期货营业收入10.47亿元(同比增长4.49%)，净利润2.28亿元(同比增长66.49%) [2][4] - 南华期货营业收入11.01亿元(同比下降58.27%)，净利润2.31亿元(同比增长0.46%) [2][4] - 永安期货营业收入55.56亿元(同比下降54.12%)，净利润1.70亿元(同比下降44.69%) [2][4] - 弘业期货营业收入3.23亿元(同比下降68.64%)，净利润亏损360.56万元(同比下降128.17%) [2][4] 业绩分化原因分析 - 财务会计制度变化影响营收列示，净额法核算导致贸易业务为主的期货公司营收显示缩水 [2][3] - 业务结构差异显著，A股上市期货公司更依赖经纪、贸易等重资产业务 [3] - 中小期货公司更多聚焦场外衍生品、跨境服务等轻资产高毛利业务 [3] - 行业正从"通道红利"时代转向"服务与资本红利"新阶段 [1] 行业发展趋势 - 期货行业需要实现业务转型和服务优化 [6] - 专业化、科技化、国际化成为核心竞争力 [1] - A股上市期货公司面临保持市场竞争力和实现可持续发展的挑战 [7]

证券代码：600927 证券简称：永安期货 公告编号：2025-051 永安期货股份有限公司 关于股份回购进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 二、回购股份的进展情况 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关 要求，现将回购股份的进展情况公告如下： 2025 年 9 月 4 日，公司通过集中竞价交易方式回购股份 340,600 股，占公司 总股本的比例为 0.023%，购买的最高价为 14.83 元/股、最低价为 14.59 元/股， 支付的金额为 4,998,687 元（不含交易手续费）。 截至 2025 年 9 月 4 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司普通股 967,400 股，占公司总股本的比例为 0.066%，回购的最高价为 16.09 元/股、最低 价为 14.59 元/股，已支付的资金总额为 14,997,182 元（不含交易手续费）。 上述回购符合相关法律法规的规定及公司既定的回购股份方案。 三、其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回 ...

股票回购进展 - 截至2025年9月4日通过集中竞价累计回购普通股967,400股 [1] - 回购股份占总股本比例0.066% [1] - 最高回购价格16.09元/股 最低回购价格14.59元/股 [1] - 已支付资金总额14,997,182元（不含交易手续费） [1]

报告基本信息 - 报告名称：焦炭日报 [1] - 发布日期：2025年9月4日 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1535.94，月变化109.23，同比-2.82% [2] - 河北准一湿熄最新价格1780.00，月变化130.00，同比-1.39% [2] - 山东准一干熄最新价格1715.00，月变化110.00，同比-7.05% [2] - 江苏准一干熄最新价格1755.00，月变化110.00，同比-6.90% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，月变化50.00，同比-5.60% [2] 相关产量及开工率情况 - 高炉开工率最新90.02，周变化-0.23，月变化-0.22，同比6.79% [2] - 铁水日均产量最新240.13，周变化-0.62，月变化-0.58，同比8.71% [2] - 焦化产能利用率最新74.17，周变化0.04，月变化0.56，同比3.27% [2] - 焦炭日均产量最新51.29，周变化-0.34，月变化-0.88，同比-6.27% [2] 库存情况 - 焦化厂库存最新39.81，周变化0.34，月变化-6.71，同比-11.89% [2] - 港口库存最新212.09，周变化-2.53，月变化-3.01，同比17.73% [2] - 钢厂库存最新610.07，周变化0.48，月变化-16.62，同比12.58% [2] - 钢厂库存天数最新10.78，周变化0.02，月变化-0.39，同比-0.55% [2] 盘面及价差情况 - 盘面05最新1695.5，日变化-3.50，周变化-47.50，月变化-64.00，同比-15.14% [2] - 盘面09最新1481，日变化-13.50，周变化-103.50，月变化-132.00，同比-19.03% [2] - 盘面01最新1603.5，周变化-54.00，月变化-77.00，同比-18.27% [2] - 05基差最新133.47，日变化3.50，周变化42.12，月变化176.07，同比241.67 [2] - 09基差最新347.97，日变化13.50，周变化98.12，月变化244.07，同比287.17 [2] - 01基差最新225.47，周变化48.62，月变化189.07，同比297.67 [2] - 5 - 9价差最新-92.00，日变化3.50，周变化-6.50，月变化-13.00，同比-56.00 [2] - 9 - 1价差最新214.50，日变化10.00，周变化56.00，月变化68.00，同比45.50 [2] - 1 - 5价差最新-122.50，日变化-13.50，周变化-49.50，月变化-55.00，同比10.50 [2]

文章核心观点 - 期货公司业绩分化明显 传统经纪业务竞争激烈 创新业务成为盈利关键增长点 [2][5][9][10] 行业收入确认规则变化 - 中期协新规要求贸易类业务采用净额法确认收入 导致永安期货 南华期货 弘业期货营收大幅下降但净利润不受影响 [3] - 永安期货营收55.57亿元同比下降54.12% 南华期货营收11.01亿元同比下降58.27% 弘业期货营收3.23亿元同比下降68.64% [3] - 瑞达期货营收10.47亿元逆势增长4.49% 未受新规显著影响 [4] 公司盈利能力分化 - 瑞达期货归母净利润2.28亿元同比大增66.49% 南华期货归母净利润2.31亿元微增0.46% [5] - 永安期货归母净利润1.7亿元同比下降44.69% 弘业期货亏损361万元同比下滑128.17% [5] - 资管业务等创新业务成为拉动行业盈利的关键因素 [5][10] 期货经纪业务竞争态势 - 全国期货市场1-6月成交量40.76亿手同比增17.82% 成交额339.73万亿元同比增20.68% [6] - 手续费及佣金收入增长乏力：瑞达期货该项收入2.13亿元增24.33% 永安期货2.39亿元增4.48% [7] - 南华期货手续费及佣金收入2.35亿元降13.88% 弘业期货0.75亿元降18.08% [7] - 利息净收入普遍下滑：弘业期货降45.68% 南华期货降27.8% 永安期货降13.46% 瑞达期货降8.42% [8] 客户权益规模变化 - 永安期货期末客户权益397.75亿元同比下降15.47% 南华期货273.47亿元同比增6.1% [8] - 瑞达期货客户权益147.25亿元同比增28.51% 弘业期货日均客户权益73.06亿元同比下降18.71% [8] 创新业务发展情况 - 瑞达期货资管业务收入1.21亿元同比大增223.83% 资管规模32.01亿元较2024年末增长36.5% [10] - 南华期货境外经纪业务客户权益177.68亿港元同比增32.25% 境外资管规模33.76亿港元同比增30.1% [10] - 子公司横华国际营收3.27亿元增1.83% 净利润2.21亿元增10.4% 获欧洲洲际交易所清算会员资格 [10] 行业转型方向 - 传统业务同质化竞争严重 期货公司需通过资管 国际化等创新业务打造差异化竞争力 [10][11] - 中期协发布经纪业务不正当竞争管理规则征求意见稿 预计将改善行业竞争环境 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 主力合约收盘价情况 - 2025年9月3日SP主力合约收盘价为5050.00，折美元价616.65，较上一日涨0.15867%，山东银星基差700，江浙沪银星基差715 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润 -72.01；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5450，进口利润 -518.04；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5750，进口利润 -137.24 [4] 纸浆价格均价情况 - 2025年8月28日至9月3日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数也无变化 [4] 纸浆利润率情况 - 2025年8月29日至9月3日，双胶利润率从3.1399%变为2.6354%，变化 -0.5045；双铜利润率无变化；白卡利润率无变化；生活利润率从7.5852%变为7.4897%，变化 -0.0382 [4] 纸浆价差情况 - 2025年9月3日，针叶阔叶价差1560.00，针叶本色价差350，针叶化机价差1925，针叶废纸价差4174 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1410.00元，日变化0.00元，周变化 -95.00元，月变化6.00元，年变化0.71% [2] - 原煤口岸库提价最新906.00元，日变化 -14.00元，周变化 -72.00元，月变化 -54.00元，年变化 -22.23% [2] - 沙河驿蒙5最新1380.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化0.00元，年变化 -16.36% [2] - 安泽主焦最新1450.00元，日变化0.00元，周变化 -20.00元，月变化 -50.00元，年变化 -13.69% [2] - Peak Downs最新199.50元，日变化 -0.50元，周变化 -1.50元，月变化0.50元，年变化5.00元 [2] - Goonyella最新202.50元，日变化 -0.50元，周变化 -0.50元，月变化0.50元，年变化8.00元 [2] - 盘面05最新1164.50元，日变化 -3.50元，周变化 -29.50元，月变化 -105.00元，年变化 -14.12% [2] - 盘面09最新938.00元，日变化 -9.00元，周变化 -67.50元，月变化 -112.00元，年变化 -22.89% [2] - 盘面01最新1116.50元，日变化 -3.50元，周变化 -36.00元，月变化 -85.50元，年变化 -17.14% [2] 库存情况 - 总库存最新3502.69，周变化37.08，月变化48.98，年变化 -6.76% [2] - 煤矿库存最新283.62，周变化7.98，月变化35.36，年变化 -14.12% [2] - 港口库存最新261.49，周变化6.00，月变化 -30.85，年变化 -26.42% [2] - 钢厂焦煤库存最新812.31，周变化6.51，月变化12.80，年变化13.20% [2] - 焦化焦煤库存最新966.41，周变化 -10.47，月变化 -18.97，年变化20.39% [2] - 焦化焦炭库存最新84.99，周变化 -1.18，月变化 -1.63，年变化 -1.98% [2] 其他指标 - 焦化产能利用率最新73.36，周变化 -1.06，月变化 -0.33，年变化5.37% [2] - 05基差最新73.09，日变化3.50，周变化29.50，月变化134.89，年变化 -163.67 [2] - 09基差最新299.59，日变化9.00，周变化67.50，月变化141.89，年变化 -0.20 [2] - 01基差最新121.09，日变化3.50，周变化36.00，月变化115.39，年变化 -0.51 [2] - 5 - 9价差最新226.50，日变化5.50，周变化38.00，月变化7.00，年变化0.62 [2] - 9 - 1价差最新 -178.50，日变化 -5.50，周变化 -31.50，月变化 -26.50，年变化0.36 [2] - 1 - 5价差最新 -48.00，日变化0.00，周变化 -6.50，月变化19.50，年变化4.65 [2]

活动概况 - 公司于8月8日至8月31日举办2025年"818理财节"系列活动 以"永安财富 衍生幸福"为主题 深度融合财富管理品牌 通过线上线下活动探讨资产配置趋势 传递长期投资理念 [1] - 活动全程直播吸引上万人次参与 以专业内容与贴心服务获得投资者广泛关注和热烈反响 [1] - 活动采用"统分结合"协同模式 总部打造永金会专题会议 分支机构在东北/华东/华南/西北四大区域十大城市联合头部机构举办高规格会议 [3] 品牌战略 - "永安财富 衍生幸福"品牌依托公司三十年金融衍生品积淀 以建设"衍生品投行"为目标 以"大类资产配置专家"为主抓手 [1] - 品牌整合全球股票/债券/商品/外汇等多类别资产 采用"4+1"资产配置体系和"1+1+N"服务机制 提供管理人赋能和投资人顾问服务 [1] 会议内容 - 总部会议汇集财通证券和公司研究院专家 邀请8家期货与股票投资机构创始人及投研人员 围绕策略研发与市场热点深度研讨 [3] - 区域会议联合摩根士丹利/财通基金/宁波银行等头部机构 邀请近三十家知名私募管理人 涵盖宏观经济/量化投资/多资产配置/衍生品应用等领域 [3] - 会议通过主题演讲/圆桌论坛/互动交流等形式 讨论宏观经济走势/量化策略实践/大类资产配置逻辑/衍生品投资价值等议题 为近500位投资者解析市场机遇 [3] 数字化服务 - 理财节期间公司APP推出"财富账户分析"功能 展示客户大类资产配置分布 以日历形式呈现盈亏细节 通过总资产走势展现不同时段资产变化 [4] - 功能助力投资者精准掌握账户状态 使投资规划更清晰决策更从容 基于原有"私募线上化"基础进一步升级 [4] 未来发展 - 公司将持续推进"以客户为中心"的运营体系改革 坚守"客户好 永安好 好永安 好客户"经营宗旨 [4] - 不断优化服务能力 巩固提升大类资产配置专业优势 帮助客户在复杂市场环境中洞见机遇稳健前行 [4]