财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入21.2亿元，同比增长61.3%，实现归母净利润3.05亿元，同比增长104.6% [1] - 第三季度公司实现营业收入8.36亿元，同比增长39.4%，环比增长7.5%，实现归母净利润1.17亿元，同比增长56.5%，环比下降10.8% [1] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.4亿元、5.7亿元、6.9亿元，对应市盈率分别为23倍、17倍、14倍 [3] 盈利能力分析 - 前三个季度公司销售毛利率为24.6%，同比提升1.9个百分点，其中第三季度整体毛利率约为26.4%，同比提升1.5个百分点，环比提升1.6个百分点 [2] - 盈利能力改善主要受益于国内风电需求放量，公司风电轴类产品发货量大幅提升带动单位折旧费用等成本下降，同时钢铁等原材料成本下降也有贡献 [2] 费用控制与运营效率 - 前三季度公司期间费用率改善明显，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为0.7%、4.2%、4.4%，同比分别下降0.2、1.3、0.4个百分点 [2] - 费用端改善主要受益于前三季度收入规模大幅增长带来的规模效应 [2] 行业前景与需求 - 风能行业发布宣言提出"十五五"期间国内风电年新增装机规模不低于120GW，高于此前行业普遍预期 [2] - 下游整机企业2024-2025年中标的大量海外订单逐步进入交付周期，预计2026年行业需求仍将保持一定增速 [2] - 在行业需求延续增长背景下，公司铸件产能2026年产能利用率有望进一步提升 [2]