证券代码：300443 证券简称：金雷股份 公告编号：2025-026 金雷科技股份公司 如在董事会审议利润分配预案后至实施权益分派股权登记日期间， 公司享有利润分配权的股份总额因股份回购、员工持股计划等事项发生 变动的，公司将按照分配比例不变的原则对利润分配总额进行调整。 2、在董事会审议利润分配预案后至实施权益分派股权登记日期间， 公司实施了 2025 年员工持股计划，并于 2025 年 5 月 26 日收到中国证券 登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称"中国结算深圳分公司"） 出具的《证券过户登记确认书》，"金雷科技股份公司回购专用证券账 户"中的 2,128,600 股股票已于 2025 年 5 月 23 日通过非交易过户的方式 转入"金雷科技股份公司－2025年员工持股计划"专用账户，公司回购 专用证券账户股份由 2,805,000 股变更为 676,400 股。按照利润分配比例 不变的原则对利润分配总额进行调整，公司 2024 年年度权益分派方案 调整为：以公司现有总股本 320,134,598 股剔除目前回购专用证券账户 持有的 676,400 股后的 319,458,198 股为基数，向全 ...

一、本员工持股计划的股份来源及数量 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 金雷科技股份公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 27 日召开第 六届董事会第八次会议、第六届监事会第七次会议，于 2025 年 4 月 23 日 召开 2024 年年度股东大会，审议通过了《关于公司<2025 年员工持股计划 （草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2025 年员工持股计划管理办法> 的议案》等议案，具体内容分别详见公司于 2025 年 3 月 28 日、2025 年 4 月 23 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 金雷科技股份公司 2025 年员工持股计划首次受让股份非交易过户完成的公告 本员工持股计划的股份来源为公司回购专用账户的金雷股份 A 股普通 股股票。 证券代码：300443 证券简称：金雷股份 公告编号：2025-025 根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关 规定，公司积极推进 2025 年员工持股计划（以 ...

证券代码：300443 证券简称：金雷股份 公告编号：2025-024 金雷科技股份公司 2025 年员工持股计划第一次持有人会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、持有人会议召开情况 金雷科技股份公司（以下简称"公司"）2025 年员工持股计划（以下 简称"本员工持股计划"）第一次持有人会议于 2025 年 5 月 22 日在公司 会议室以现场及通讯相结合的方式召开。本次会议由董事会秘书兼财务总 监周丽女士召集并主持，应出席持有人 54 名，实际出席持有人 54 名，代 表本员工持股计划份额 24,542,758 份，占本员工持股计划首次授予部分实 际认购份额总数的 100%。 根据公司《2025 年员工持股计划》的相关规定，持有本员工持股计划 份额的公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员自愿放弃其 在持有人会议中的提案权、表决权。出席本次会议的董事、监事、高级管理 人员共计 9 人，均未参与本次会议所有议案的提案及表决，出席本次会议 的有效表决权份额总数为 16,226,169 份。 本次持有人会议的召集、召开和表决程 ...

铸件方面，公司积极把握海风发展机遇，加大铸件产品研发和生产投入；公司已具备全流程生产5MW 至25MW 的风机主轴、轮毂、底座、连体轴承座等大型风机核心铸造部件的能力，月产量屡创新高， 产品广泛应用于海上风电项目，满足了市场对大兆瓦风电铸件的需求。2024 年，公司风电铸造业务实 现了快速增长，产能得到持续释放，铸造主轴及轴承座等铸造产品交付量同比+120%；公司风电铸造产 品销售收入2.77 亿元，同比+71%。 公司借助全流程的生产工艺，通过全面成本管控、技术创新和产品升级，满足了不同客户的需求，提高 了客户满意度和黏合度，工业铸锻件业务继续保持稳定增长，市场份额进一步扩大。2024 年公司其他 精密轴类产品收入达3.76 亿，同比+29.46%。 事件： 公司发布2025 年第一季度报告，2025Q1 公司实现总营业收入5.05 亿元，同比+97.5%，主要得益于发货 量增加；利润总额达到0.63 亿元，同比+95.12%；实现归母净利润0.56 亿元，同比+91.2%；扣非归母净 利润为0.53亿元，同比+127.2%。 "锻件+铸件"双轮驱动，市场占有率有望提高： 锻件方面，公司作为全球风电锻造主轴 ...

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/风电设备，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 2025Q1公司总营业收入5.05亿元，同比+97.5%，利润总额0.63亿元，同比+95.12%，归母净利润0.56亿元，同比+91.2%，扣非归母净利润0.53亿元，同比+127.2%，主要得益于发货量增加 [1] - 公司“锻件+铸件”双轮驱动，市场占有率有望提高；锻件方面是全球风电锻造主轴龙头，产品覆盖全系列锻造机型主轴，大兆瓦产品有技术优势，还采取精益化管理策略；铸件方面把握海风机遇，具备生产大型风机核心铸造部件能力，月产量创新高，2024年风电铸造业务快速增长，产能释放，铸造产品交付量同比+120%，销售收入2.77亿元，同比+71% [2] - 公司借助全流程生产工艺，满足不同客户需求，工业铸锻件业务稳定增长，市场份额扩大，2024年其他精密轴类产品收入达3.76亿，同比+29.46% [3] - 2025年4月公司发布员工持股计划，标的股票规模不超280.50万股，约占股本总额0.88%，授予价格11.53元/股，2025 - 2027年对应收入增速考核触发值为8%、16%、24%，净利润增速考核触发值为32%、40%、48%，二者其一达成目标即可 [4] - 公司作为全球风电锻造主轴龙头，受益于风电装机高增，出货量大幅增长，铸件产能爬坡，产能利用率提升有望盈利修复，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.8、5.7、7.2亿元，PE分别为17、11、9倍，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本320.13百万股，流通A股股本242.77百万股，A股总市值6380.28百万元，流通A股市值4838.49百万元，每股净资产18.99元，资产负债率7.56%，一年内最高/最低股价为27.41/13.51元 [6] 财务预测摘要 资产负债表 - 2023 - 2027E货币资金从1742.88百万元降至217.98百万元，应收票据及应收账款从1025.66百万元增至2430.39百万元等；负债合计从882.74百万元增至1565.14百万元，股东权益合计从6124.25百万元增至7517.60百万元 [10][11] 利润表 - 2023 - 2027E营业收入从1945.85百万元增至4359.62百万元，营业成本从1302.88百万元增至3182.52百万元等；利润总额从458.55百万元增至801.83百万元，归属于母公司净利润从411.80百万元增至722.05百万元 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流从392.53百万元到169.26百万元有波动，投资活动现金流从 - 628.58百万元到 - 555.00百万元，筹资活动现金流从1493.78百万元到249.28百万元 [11] 主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2027E营业收入增长率分别为7.41%、1.11%、38.98%、29.63%、23.00%等；获利能力方面，毛利率从33.04%到27.00%，净利率从21.16%到16.56%等；偿债能力方面，资产负债率从12.60%到17.23%等；营运能力方面，应收账款周转率维持在2.00左右等；每股指标方面，每股收益从1.27元到2.26元等；估值比率方面，市盈率从15.75到8.84等 [11]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司业绩高增，盈利能力有望改善，随着铸件市场开发和产能释放，盈利情况将修复，且风电行业景气度高，公司有望受益 [5] - 公司布局大型铸锻件产能，适应大兆瓦产品需求，风电铸造业务增长快，产品满足市场需求 [5] - 公司积极拓展其他锻件，精密轴类产品收入高增，市场份额扩大 [5] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.02、5.37和6.68亿元，对应EPS 1.26、1.68和2.09元/股，对应PE 16、12和10倍，维持“买入”评级 [5] 相关目录总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年05月13日，研究公司为金雷股份（300443.SZ） [1] - 2025年5月13日股价为20.59元，总市值65.9157亿元，流通市值49.9872亿元，总股本3.2013亿股 [2] - 12个月价格区间为25.76/14.16，1个月、3个月、12个月相对收益分别为7.23%、1.48%、2.34%，绝对收益分别为11.12%、0.88%、8.61% [3] 业绩情况 - 2025年一季度实现营业收入5.05亿元，同比上升97.54%，归母净利润0.56亿元，同比上升91.17%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长127.22% [5] - 2024年实现营收19.67亿元，同比+1.11％；归母净利润1.73亿元，同比下降58.03％，风电主轴毛利率20.97%，同比-13.54pct [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|1,946|1,967|2,737|3,578|4,298| |YoY(%)|7.4|1.1|39.1|30.7|20.1| |归母净利润(百万元)|412|173|402|537|668| |YoY(%)|16.8|-58.0|132.5|33.7|24.4| |毛利率(%)|33.0|21.3|27.4|28.0|28.8| |EPS(摊薄/元)|1.29|0.54|1.26|1.68|2.09| |ROE(%)|6.7|2.9|6.2|7.7|8.8| |P/E(倍)|16.0|38.1|16.4|12.3|9.9| |P/B(倍)|1.1|1.1|1.0|0.9|0.9| |净利率(%)|21.2|8.8|14.7|15.0|15.5| [6] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现公司财务状况及预测情况，如2025E流动资产47.85亿元，营业收入27.37亿元等 [7] 行业情况 - 2024年国内公开招标市场新增招标量164.1GW，同比增长90%；2025年一季度新增招标量28.6GW，同比增长22.7%，风电行业保持较高景气度 [5]

| 投资者关系活动 | 特定对象调研 分析师会议 □ □ | | --- | --- | | 类别 | 业绩说明会 □ 媒体采访 √ | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 参加 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日的全体投 2025 | | 人员姓名 | 资者 | | 时间 | 年 月 日 (周四) 下午 2025 5 15 15:00~16:30 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事、董事会秘书兼财务总监周丽 | | 员姓名 | 2、证券事务代表张传波 | | | 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： | | | 1、公司有 15 万吨产能，但据说近期只能释放 8～10 万吨， | | | 是订单不足？还是其他原因？ | | | 尊敬的投资者：您好！公司投资建设的铸造产能是 15 万吨， | | | 但是需要时间释放 ...

活动信息 - 公司将参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动采用网络远程方式，于2025年5月15日15:00 - 16:30举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与活动[2] 沟通安排 - 公司高管将在线就2024年度业绩等问题与投资者交流[2]

回购方案 - 2024年11月6日决定回购，资金4000万 - 7000万元，价格上限32.58元/股[1] - 2024年前三季度权益分派后，价格上限调整为32.51元/股[2] 回购进展 - 2024年11月13日首次回购688,900股[3] - 截至2025年5月5日，累计回购2,805,000股，占总股本0.88%，成交67,515,074元[4] 回购影响 - 预计回购后有限售条件流通股占比升至25.04%，无限售降至74.96%[12] 其他情况 - 回购用于员工持股或股权激励，三年未用将注销[13]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6][11] 报告的核心观点 - 金雷股份2025Q1营收接近翻倍增长，归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长且落于业绩预告区间上限，预计主要受下游陆风行业建设景气拉动，锻件、铸件排产和出货快速增长 [2][4][11] - 2025Q1毛利率同比下降，主要因产品结构变化；期间费用率同比下降，受益于收入规模扩大的摊薄效应；销售净利率同比略有下降；存货处于历史高位，合同负债增幅显著，资本开支表明公司积极开展产能建设 [11] - 2025年陆风装机有望高增，叠加大铸件涨价，公司有望实现量利双增；公司加速开拓海外，积极布局轴承等新业务，有望打开成长空间；预计2025年归母净利约4.5亿元，对应PE约14倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入5.0亿元，同比增长97.5%；归母净利润0.6亿元，同比增长91.2%；扣非归母净利润0.5亿元，同比增长127.2%，落于此前业绩预告区间上限 [2][4] 事件评论 - 收入端：下游陆风行业建设景气拉动，2025Q1锻件、铸件排产和出货快速增长，带动营业收入同比接近翻倍增长 [11] - 盈利端：2025Q1毛利率达21.38%，同比-2.53pct，预计因产品结构变化；期间费用率达8.5%，同比-5.6pct，销售、管理、研发费用率分别同比下降0.6pct、3.6pct、3.2pct，受益于收入规模扩大的摊薄效应；获得其他收益约0.04亿元，最终2025Q1销售净利率约11%，同比略有下降 [11] - 其他财务指标：2025Q1末存货10.75亿元，同比环比增长较快，处于历史高位，有望奠定后续发货景气；合同负债约0.13亿元，较2024年底增幅显著，预计因预收方式结算的销售订单增加；2025Q1资本开支约0.73亿元，表明公司积极开展产能建设 [11] - 展望后续：2025年陆风装机有望高增，叠加大铸件涨价，公司有望实现量利双增；公司加速开拓海外，积极布局轴承等新业务，有望打开成长空间；预计2025年归母净利约4.5亿元，对应PE约14倍，维持“买入”评级 [11] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|1967|3090|4464|5006| | |营业成本|1548|2308|3308|3681| | |毛利|420|782|1156|1325| | |％营业收入|21%|25%|26%|26%| | |营业税金及附加|27|31|60|50| | |％营业收入|1%|1%|1%|1%| | |销售费用|23|19|31|30| | |％营业收入|1%|1%|1%|1%| | |管理费用|121|154|228|250| | |％营业收入|6%|5%|5%|5%| | |研发费用|87|124|187|200| | |％营业收入|4%|4%|4%|4%| | |财务费用|-24|-6|6|1| | |％营业收入|-1%|0%|0%|0%| | |加：资产减值损失|-18|0|0|10| | |信用减值损失|-6|3|0|0| | |公允价值变动收益|-19|0|0|0| | |投资收益|13|14|9|25| | |营业利润|174|501|686|828| | |％营业收入|9%|16%|15%|17%| | |营业外收支|-1|0|0|0| | |利润总额|173|501|686|828| | |％营业收入|9%|16%|15%|17%| | |所得税费用|0|50|72|87| | |净利润|173|451|614|741| | |归属于母公司所有者的净利润|173|451|614|741| | |少数股东损益|0|0|0|0| | |EPS（元）|0.54|1.41|1.92|2.32| |资产负债表（百万元）|货币资金|1127|1126|1138|1422| | |交易性金融资产|0|0|0|0| | |应收账款|867|947|1119|1254| | |存货|870|1026|1195|1334| | |预付账款|10|64|92|103| | |其他流动资产|604|791|1073|1196| | |流动资产合计|3478|3955|4617|5309| | |长期股权投资|5|5|5|5| | |投资性房地产|0|0|0|0| | |固定资产合计|2356|2620|2864|3056| | |无形资产|266|284|301|318| | |商誉|4|8|12|16| | |递延所得税资产|76|79|79|79| | |其他非流动资产|464|609|830|759| | |资产总计|6650|7560|8707|9541| | |短期贷款|3|303|603|603| | |应付款项|388|449|643|716| | |预收账款|0|0|0|0| | |应付职工薪酬|23|8|4|4| | |应交税费|38|121|147|165| | |其他流动负债|44|78|95|102| | |流动负债合计|496|959|1493|1590| | |长期借款|0|0|0|0| | |应付债券|0|0|0|0| | |递延所得税负债|35|31|31|31| | |其他非流动负债|91|88|88|88| | |负债合计|622|1079|1612|1710| | |归属于母公司所有者权益|6022|6475|7089|7825| | |少数股东权益|6|6|6|6| | |股东权益|6028|6481|7095|7831| | |负债及股东权益|6650|7560|8707|9541| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|328|424|554|817| | |取得投资收益收回现金|14|14|9|25| | |长期股权投资|-5|0|0|0| | |资本性支出|-393|-733|-833|-534| | |其他|59|1|0|0| | |投资活动现金流净额|-325|-719|-824|-509| | |债券融资|0|0|0|0| | |股权融资|0|0|0|0| | |银行贷款增加（减少）|-355|300|300|0| | |筹资成本|-109|-6|-18|-24| | |其他|-157|-2|0|0| | |筹资活动现金流净额|-621|292|282|-24| | |现金净流量（不含汇率变动影响）|-618|-2|12|283| |基本指标|每股收益|0.54|1.41|1.92|2.32| | |每股经营现金流|1.02|1.33|1.73|2.55| | |市盈率|37.14|13.99|10.27|8.51| | |市净率|1.06|0.97|0.89|0.81| | |EV/EBITDA|14.22|6.88|5.55|4.49| | |总资产收益率|2.6%|6.0%|7.1%|7.8%| | |净资产收益率|2.9%|7.0%|8.7%|9.5%| | |净利率|8.8%|14.6%|13.8%|14.8%| | |资产负债率|9.4%|14.3%|18.5%|17.9%| | |总资产周转率|0.29|0.43|0.55|0.55| [16]