财务业绩 - 第三季度实现营收8.80亿元，同比增长6.76%，环比下降6.07% [1] - 第三季度归母净利润7339.76万元，同比增长12.27%，环比下降35.15%，高于市场预期6200-6900万元 [1] - 前三季度累计营收25.17亿元，同比下降7.79%，归母净利润2.54亿元，同比下降1.50% [1] - 前三季度经营活动现金流净额3.63亿元，同比显著增加32.27% [1] 业务运营 - 水务运营业务稳健，通过提升数字化、智能化、精细化管控水平以改善盈利和现金流 [1] - 投资活动现金流净流出7.88亿元，同比增加86.15%，主要因特许经营权在建项目投入增加 [1] - 公司融资成本得到有效控制，中节能协同效应有望逐步显现 [1] 海外拓展 - 通过“借船出海”模式与中地海外集团合作，签约埃塞俄比亚东区污水处理厂DBO项目，并中标KF污水处理厂工程项目 [2] - 在挪威拥有全资子公司BIOVAC，上半年实现收入4687万元，净利润116万元 [2] 股东回报与信心 - 公司发布上市以来首次三季报分红预案，每股派发现金红利0.065元，占前三季度归母净利润的17.40% [3] - 主要股东安徽生态持股17.18%，计划6个月内增持不低于2%的公司股份，展现对公司长期价值的信心 [3] 未来展望与估值 - 考虑到水务和环境工程市场趋于饱和，下调工程收入预测，预计25-27年归母净利润分别为3.68、3.78、3.90亿元，下调幅度4%、6%、8% [4] - 基于可比公司26年Wind一致预期PE均值17.9倍，给予公司26年17.9倍PE，目标价10.02元 [4]