集团资产有望继续注入。2022 年4 月29 日公司发布《关于避免同业竞争的解决方案及签署相关协议的 公告》，促使煤矿资产尽快满足或达到注入上市公司条件，集团优质资产存在注入预期，公司产能具备 较大提升空间。2025年1 月，公司收购潘家窑矿探矿权及相关资产，该矿生产能力1,000 万吨/年，煤质 较好未来有望提供较大利润增长。 我们预计2025-2027 年归母净利润16.0/20.5/21.4 亿元， 同比-42.94%/+27.99%/+4.41%，EPS 为 0.96/1.23/1.28 元；2025 年10 月27 日股价对应PE 为15.79/12.34/11.82 倍。四季度煤价有望强势，未来查 超产政策有望继续落实，公司长协较低受益于煤价上涨弹性，维持"强烈推荐"评级。 风险提示：经济增速不及预期；煤价大幅下跌；资产注入进展不及预期 煤价环比提升，产量稳定。2025 年前三季度公司实现原煤产量2619 万吨，同比+1.5%；商品煤销量 2086 万吨，同比-5.5%，销量下降主因洗出率下降及下游客户履约率下降。Q3 公司煤炭产销较为稳 定，产量897 万吨，同比+1.1%；销量756 万吨，同 ...