寒潮对零售端的即时影响 - 北方寒潮导致气温骤降，北京商场羽绒、羊绒类商品销量成倍增长，棉被填充量普遍从4斤增至6斤 [1] - 10月上半月零售额同比下滑17%，寒潮到来后销售额立刻反弹转正 [1] - 线上平台暖被机、即热饮水机、烘干机销量同比增长超200% [1] 羽绒原料价格与供应波动 - 寒潮使羽绒产业提前进入旺季，广东湛江吴川、安徽六安等地加工厂满负荷生产，订单持续追加 [2] - 截至10月28日，90%白鸭绒价格报562.48元/公斤，较9月底上涨约18%，同比上涨5.01%，为近一年高位 [2] - 过去一个月羽绒平均价518.04元，价格波动区间高达86.9元 [2] 成本与零售价格背离对品牌利润的影响 - 羽绒服零售价格下降，但白鸭绒、白鹅绒等保暖原料自2024年以来全线上涨，羽绒同比涨幅达30%至40% [3] - 一件填充200克白鸭绒的羽绒服原料成本超过百元，品牌为维持销量让利，利润空间被严重挤压 [3] - 小作坊陷入低价竞争，大型品牌通过供应链整合和规模化采购稳住阵脚 [3] 品牌差异化竞争策略 - 波司登维持国际化高端路线，高梵以科技与文化融合开辟高端赛道，鸭鸭凭借供应链协同稳固中端市场 [6] - 鸭鸭2023年销量超3000万件，GMV超过200亿元，通过规模化集采和长期合作保持稳定毛利 [3] - 下沉市场品牌如雪中飞、冰洁以渠道覆盖与性价比在三四线城市维系稳定现金流 [6] 中国羽绒服制造业供应链基础 - 常熟、桐乡、吴江构成羽绒服制造铁三角，为国际品牌如The North Face、优衣库、Canada Goose代工 [6] - 三地与羽绒服制造、代工相关的企业注册数量超过1800家，存续企业约1420家，近五年新增企业年均增长11.3% [7] - 超120家企业股东或高管关联波司登、鸭鸭、高梵等国产品牌，显示高度重合的供应链网络 [7] 行业出口结构变化与利润修复 - 2024年中国羽绒行业出口总额约22.4亿美元，同比下降14%，但降幅较上一年度收窄10.2% [8] - 羽绒服装出口额约11亿美元，占比49%，原毛出口额6.8亿美元，同比增长近一成，占比约30% [8] - 低附加值服装出口收缩，高附加值原料与寝具出口保持韧性，单位出口均价上升约6%，行业利润率正在修复 [9] 进口增长与供应链效率提升 - 2024年行业进口总额约13.3亿美元，同比增长35.4%，羽绒服装与原毛进口占比超过九成 [9] - 原毛进口量首次突破4万吨，反映制造企业通过全球采购稳定原料供应 [9] - 上游企业采用自动充绒、智能缝制和AI质检技术提升良品率，制造环节集中度提高，议价能力增强 [10]