公司上市信息 - 公司股票代码001390 SZ 古麒绒材今日上市 发行价12 08元/股 机构报价12 29元/股 市值24 16亿元 [1] - 发行市盈率14 65倍 低于行业市盈率18 06倍 可比公司华英农业动态市盈率256 06倍 非能股份168 93倍 兴业科技72 66倍 [1] - 募集资金投向：56 21%用于年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目(一期) 10 86%用于技术与研发中心升级项目 32 93%补充流动资金 [1] 财务业绩 - 2021-2024年归母净利润与营收同比增长率数据以柱状图形式呈现 但未披露具体数值 仅显示2024年净利润同比增长率达80% [1] 行业地位 - 公司是国内羽绒羽毛加工行业四家骨干企业之一 2022年供货量占羽绒服装市场用量的12% [2] - 唯一参与《羽绒服装》新国家标准制定的羽绒羽毛加工企业 并参与《羽绒羽毛》《羽绒羽毛检验方法》国家标准制定 [1][2] - 荣获2024年度全国服装标准化技术委员会标准化工作战略合作伙伴称号 [2] 客户与市场 - 客户覆盖羽绒服装/寝具领域头部企业 包括波司登 太平鸟 海澜之家 森马服饰(含巴拉巴拉) 罗莱生活 际华集团 鸭鸭股份等 [2] - 定位中高端市场 主要产品为鹅绒和鸭绒 应用于服装及寝具领域 [2] 经营风险 - 面临羽绒价格波动风险 2023年以来原材料及产品价格较2022年上涨 2024年仍维持高位 [2] - 2021-2024年6月存在未缴纳社保公积金情况 金额分别为21 24万 17 16万 13 90万 5 84万 占净利润比例0 28%-0 06% [3] - 未缴纳主因包括农村员工已参与新农合/新农保 新入职员工及退休返聘等 但仍存在被要求补缴的风险 [3]

新股申购 - 古麒绒材主营业务为高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，应用于服装、寝具等领域，客户覆盖羽绒服装、寝具领域头部企业[2] - 公司定位中高端市场，已与海澜之家、森马服饰、波司登等头部品牌建立合作关系[5] - 公司是国内羽绒羽毛加工行业四家骨干企业之一，2022年向羽绒服装客户供货量约占市场用量的12%[5] - 公司参与了《羽绒服装》新国家标准制定，是行业中唯一参与该标准制定的企业[5] - 募集资金主要用于年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目(一期)2.82亿元占比56.21%，技术与研发中心升级项目0.54亿元占比10.86%，补充流动资金1.65亿元占比32.93%[4][5] 新股上市 太力科技 - 主营业务为真空收纳、壁挂置物等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售[7] - 发行价17.05元/股，机构报价18.33元/股，市值18.46亿元[8] - 募集资金主要用于太力武汉生产及物流中心建设项目3.20亿元占比59.06%，研发中心建设项目0.74亿元占比13.61%，信息系统升级项目0.48亿元占比8.89%，补充流动资金1.00亿元占比18.44%[11] - 公司是中国航天专用压缩袋独家供应商，产品25次进入太空[11] - 2019-2020年存在少量刷单行为，2021年支付好评返现4.51万元，2022年已停止此类行为[12][13] 威高血净 - 主营业务为血液净化医用制品的研发、生产和销售，产品包括血液透析器、透析管路、透析机及腹膜透析液[13] - 募集资金主要用于威高血液净化智能化生产建设项目3.42亿元占比25.31%，透析器(赣州)生产建设项目2.26亿元占比16.73%，新型血液净化高性能耗材项目2.85亿元占比21.10%，数字化信息技术平台建设0.98亿元占比7.25%，补充流动资金4.00亿元占比29.61%[15][16] - 2023年血液透析器市场份额32.5%行业第一，透析管路市场份额31.8%行业第一，血液透析机市场份额24.6%行业第二[17] - 2022年腹膜透析液市场份额3.6%行业第五[17] - 拥有15张第III类医疗器械产品注册证，产品覆盖全国31个省级行政区，销往超6000家医疗机构[17]

数字化转型成果展示 - 公司在2025中国品牌日晚会上通过"次元同频"人工智能时尚大秀展示服装产业数字化转型成果 [1] - 虚拟透明人与仿生机器人"小宇"共同呈现科技与时尚的跨界融合 [1] - 自主研发的人工智能大模型"BSD.AI美学大脑"完整展示羽绒服从需求产生到设计演示的全过程 [2] 科技创新与产品研发 - 公司建立以消费者为中心的"研产供销服"全链路数字化协同体系 [5] - 人工智能应用实验室整合数十年设计研发数据与全球潮流趋势 建成行业最完整服装数据库 [5] - AI技术使样品开发时间从100天缩短至27天 在羽绒服设计领域确立算法优势 [5] - 首款AI设计"波司登单壳冲锋衣"量产获市场极佳反馈 [5] - 极地极寒羽绒服突破-50℃极限低温 成为科考装备里程碑式创新 [5] 智能制造与效率提升 - 自主研发服装智能制造GiMS系统平台 实现大规模定制柔性生产 [6] - 行业首创自动充绒、自动包装等关键技术装备 显著提升能效比 [6] - 国家级智能制造示范工厂实现能耗在线监测系统100%覆盖 [6] ESG战略与可持续发展 - 设定2038年前实现运营环节净零排放目标 [6] - 将ESG战略融入全产业链 提出"引领可持续时尚"理念 [6] - 2025年MSCI ESG评级升至AA级 居中国纺织服装行业领先水平 [6]

品牌大会概况 - 2025世界品牌莫干山大会在浙江德清开幕 主题为"品牌 让世界更美好" [1] - 大会汇聚全球品牌智慧与创新力量 波司登集团创始人高德康出席并参与多项活动 [3] 波司登品牌建设 - 公司再次入选新华社品牌工程 在品牌建设与全球传播领域取得进展 [3] - 品牌价值达1075 82亿元 多年蝉联全球最具价值服饰品牌50强 [7] - 通过纽约时装周"牖"系列 巴黎"融"概念秀等国际活动展现中国品牌文化自信 [7] - 构建国际影响力立体化品牌矩阵 重点发力中高端羽绒服市场 [9] 品牌战略与创新 - 实施"双聚焦"战略 推出登峰系列 极寒系列 滑雪系列等科技产品 覆盖多元场景需求 [9] - 极地极寒羽绒服突破-50℃极限低温 成为科考装备领域里程碑式创新 [9] - 与哈尔滨市合作推出"尔滨×波司登"联名系列 开创城市与品牌合作新模式 [9] - 开发垂直领域大模型"BSD AI 美学大脑" 整合数十年设计数据与全球时尚趋势 [11] 科技与时尚融合 - 在中国品牌日晚会呈现《次元同频》时尚秀 展示AI介入设计流程的突破 [10] - 运用光点技术赋予羽绒服流动科技质感 实现数字与现实交织的视觉效果 [10] - 与宇树机器人"小宇"互动 展现科技温度与品牌使命 [11] 可持续发展 - ESG战略融入全产业链 MSCI ESG评级2025年跃升至AA级 [11] - 打造绿色工厂与供应链体系 践行"引领可持续时尚"理念 [11] 品牌国际化 - 作为中国品牌国际化先行者 整合全球高势能资源刷新羽绒服设计美学 [7] - 在伦敦运营旗舰店 米兰达芬奇庄园首秀等国际布局 [7] - 输出"硬科技"与"软实力" 诠释中国品牌全球担当 [12] 品牌影响力 - 千架无人机夜空演绎"中国品牌 世界共享" 结合裸眼3D技术展示品牌标志 [11] - 入选"点赞我喜爱的中国品牌" 获得消费者广泛认可 [13]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 波司登再度入选可持续发展年鉴，引领品牌可持续时尚，渠道升级与产品创新驱动品牌成长，积极回购股票彰显管理层信心，长期看好公司产品力、品牌力提升实现利润率提高，维持“买入”评级 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 公司表现 - 最近一年波司登相对恒生指数1个月表现为 -1.0%，3个月为7.6%，12个月为 -6.0%；恒生指数1个月表现为 -6.8%，3个月为12.0%，12个月为31.2% [4] - 2025年4月23日，波司登当前价格为3.95港元，52周价格区间为3.46 - 5.14港元，总市值45,569.39百万港元，流通市值45,569.39百万港元，总股本1,153,655.45万股，流通股本1,153,655.45万股，日均成交额53.95百万港元，换手率0.12% [4] 公司动态 - 2025年4月15日，波司登凭借ESG方面卓越表现，再次入选《可持续发展年鉴（中国版）2025》，成为仅两家入选该年鉴的中国品牌服装公司之一 [5] - 2025年4月23日消息，波司登（哈尔滨）羽绒产业智能工厂（一期）项目预计6月20日土建竣工，8月20日正式投产 [6] 投资要点 - 公司将“可持续时尚”作为品牌战略核心之一，2024年发布ESG战略愿景，构建“1 + 3 + X”ESG战略框架，设立“2038年实现运营环节净零排放”目标，加入“时尚气候创新30·60碳中和加速计划”，“近零碳工厂”项目有初步成果 [8] - 渠道上，公司持续夯实扩大打造Top店体系，定制一店一策，提升渠道管理和运营效率，强化分店态资源差异化匹配；产品上，2025年春夏系列全新上市，场景丰富，面料科技创新升级，如科技骄阳系列防晒服采用原纱防晒，UPF100 +且UVA透过率<5%，搭载BO - shield 4.0科技，透气率为国标的129% [8] - 截至2025年4月17日，公司2025年初以来累计进行23次回购，合计回购6920.60万股，占总股本比例0.6%，累计回购金额2.60亿港元，回购均价3.75港元 [9] 盈利预测 - 预计公司FY2025 - FY2027实现收入255.6、288.3及325.0亿元人民币，归母净利润35、40及45亿元人民币，2025年4月23日收盘价3.95港元，对应FY2025 - FY2027 PE估值为12/11/9X [11] - 具体财务指标预测见盈利预测表，如营业收入FY2024A为23214百万元，FY2025E为25557百万元等 [10][12]

文章核心观点 - 波司登在港交所进行股份回购，今年以来已多次回购，给出4月17日回购情况及今年累计回购数据，并列出部分回购明细 [2] 公司回购情况 - 4月17日公司以每股3.850 - 3.930港元价格回购500.00万股，回购金额达1947.71万港元，当日收盘价3.900港元，上涨1.56%，全天成交额9752.25万港元 [2] - 今年以来公司累计进行23次回购，合计回购6920.60万股，累计回购金额2.60亿港元 [2] 公司回购明细 - 2025年1月15 - 4月17日期间，公司多次进行回购，各次回购股数从106.60 - 500.00万股不等，回购最高价在3.660 - 3.930港元之间，回购最低价在3.530 - 3.930港元之间，回购金额在408.28 - 1947.71万港元之间 [2][3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 公司 FY2025 举办多场品牌建设活动，通过联名及时装周等增加品牌曝光度，打造高端渠道标杆店提升品牌势能，保持旺季稳健增长 [2][4] - 多品类拓展成效凸显，防晒服开启 2.0 时代，冲锋衣推出新品，助力品牌力提升和销售提速 [6] - 收购 Moose Knuckles 打造多品牌矩阵，后续有望在大中华区加速增长并贡献投资收益，中长期品牌出海可期 [6] - 货品结构调整灵活，预计 FY2025 在高基数下仍稳健增长，经销渠道增速快于直营，暖冬下行业竞争格局优化 [6] - 预计公司 FY2025 - FY2027 实现归母净利润 35/41/46 亿元，当前对应 PE 分别为 13/11/10X，估值处于历史偏低水平，给予“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司 FY2025 举办“致敬冰雪”尔滨×波司登战略成果发布等多场品牌建设活动，通过联名及时装周等增加品牌曝光度，打造高端渠道标杆店提升品牌势能，保持旺季稳健增长 [2][4] 事件评论 - 多品类拓展成效凸显，防晒服开启 2.0 时代，注重专业防晒功能研发和时尚设计，春夏淡季销售有望提速；冲锋衣推出三合一及单壳冲锋衣，应对不同季节销售 [6] - 收购 Moose Knuckles 打造多品牌矩阵，利用集团品牌资源赋能，后续有望在大中华区加速增长，贡献投资收益，中长期品牌出海可期 [6] - 货品结构调整灵活，经销商订货信心强，预计 FY2025 在高基数下仍稳健增长，经销渠道增速快于直营；通过快反补单调整货品结构，暖冬下行业竞争格局优化 [6] 盈利预测与估值表 | 单位/百万元 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | FY2027 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 23214 | 25772 | 28773 | 31778 | | （+/-)(%) | 38% | 11% | 12% | 10% | | 归母净利润 | 3074 | 3541 | 4088 | 4595 | | （+/-)(%) | 44% | 15% | 15% | 12% | | EPS | 0.28 | 0.31 | 0.35 | 0.40 | | P/E | 12.81 | 12.95 | 11.22 | 9.98 | [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][5] 报告的核心观点 - 暖冬背景下预计稳健增长，积极回购彰显信心 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股价（2025年03月14日）为4.23港元，目标价格为5.26港元，52周最高价/最低价为5.06/3.46港元，总股本/流通H股为1,156,337/1,156,337万股，H股市值为48,913百万港币，国家/地区为中国，行业为纺织服装 [1] - 1周、1月、3月、12月绝对表现%分别为2.67、7.09、6.55、7.07，相对表现%分别为3.79、1.17、 -13.42、 -34.19，恒生指数%分别为 -1.12、5.92、19.97、41.26 [1] 盈利预测与投资建议 - 小幅调整FY25 - 27的盈利预测（下调收入、上调费用率），预测FY25 - 27年每股收益分别为0.30、0.35和0.40元（原0.32、0.37和0.43元），参考可比公司，给予FY26年14倍PE估值，对应目标价5.26港币（1人民币 = 1.07港币） [4][5] 公司经营情况 - 预计24年冬季异常气温，叠加24年春节较晚造成的高基数，对公司旺季销售有一定影响，但公司品牌势能强劲，增长韧性较强，预计FY25财年公司品牌羽绒服业务实现接近10%的稳健增长 [4] - 2024年11月9日，“尔滨×波司登”联名系列羽绒服上市，此后与哈尔滨持续深化战略合作，助力公司品牌在东北地区的渠道拓展和势能提升 [4] - 2024年12月，波司登于北京三里屯开幕新一代登峰概念店，提升品牌势能 [4] - 董事长高德康表示未来公司将推动数字创新落地应用到企业经营管理全过程，2024年首款由AI智能设计落地的产品反响热烈，人工智能技术将开发时间从100天缩短到27天 [4] - 2025年初以来公司积极回购，自1月15日至今，累计回购5,621万股，占总股本0.5%，累计回购金额为2.09亿港币 [4] 行业可比公司估值 - 展示了安踏体育、Canada Goose、Moncler、滔搏、特步、耐克等公司截至2025年3月17日的股价、每股收益、市盈率等数据，调整后平均市盈率FY25E为15倍，FY26E为14倍，FY27E为13倍 [6] 财务报表预测与比率分析 - 给出了FY23A - FY27E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括现金及其等价物、营业收入、营业成本等项目 [8] - 展示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，如营业收入同比增长、毛利率、资产负债率等 [8] - 呈现了每股指标和估值比率，如每股收益、市盈率、市净率等 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][5] 报告的核心观点 - 暖冬背景下预计稳健增长，积极回购彰显信心 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股价（2025年03月14日）为4.23港元，目标价格为5.26港元，52周最高价/最低价为5.06/3.46港元，总股本/流通H股为1,156,337/1,156,337万股，H股市值为48,913百万港币，国家/地区为中国，行业为纺织服装 [1] - 1周、1月、3月、12月绝对表现%分别为2.67、7.09、6.55、7.07，相对表现%分别为3.79、1.17、 -13.42、 -34.19，恒生指数%分别为 -1.12、5.92、19.97、41.26 [1] 盈利预测与投资建议 - 小幅调整FY25 - 27的盈利预测，下调收入、上调费用率，预测FY25 - 27年每股收益分别为0.30、0.35和0.40元（原0.32、0.37和0.43元），参考可比公司，给予FY26年14倍PE估值，对应目标价5.26港币（1人民币 = 1.07港币） [4][5] 公司经营情况 - 预计24年冬季异常气温，叠加24年春节较晚造成的高基数，对公司旺季销售有一定影响，但公司品牌势能强劲，增长韧性较强，预计FY25财年公司品牌羽绒服业务实现接近10%的稳健增长 [4] - 2024年11月9日，“尔滨×波司登”联名系列羽绒服上市，此后与哈尔滨持续深化战略合作，助力公司品牌在东北地区的渠道拓展和势能提升 [4] - 2024年12月，波司登于北京三里屯开幕新一代登峰概念店，提升品牌势能 [4] - 未来公司将持续推动数字创新，落地应用到企业经营管理全过程，2024年首款由AI智能设计落地的产品反响热烈，人工智能技术将开发时间从100天缩短到27天 [4] - 2025年初以来公司积极回购，自1月15日至今，累计回购5,621万股，占总股本0.5%，累计回购金额为2.09亿港币 [4] 行业可比公司估值 - 展示了安踏体育、Canada Goose、Moncler、滔搏、特步、耐克等公司截至2025年3月17日的股价、每股收益、市盈率等数据，调整后平均市盈率FY25E为15、FY26E为14、FY27E为13 [6] 财务报表预测与比率分析 - 展示了FY23A - FY27E的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括现金及其等价物、营业收入、营业成本等项目 [8] - 呈现了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，如营业收入、营业利润、归属于母公司净利润的同比增长情况，毛利率、净利率、ROE等指标 [8] - 给出了每股指标和估值比率，如每股收益、每股经营现金流、每股净资产、市盈率、市净率等 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][5] 报告的核心观点 - 根据FY25财年天气和春节日期等因素，小幅调整FY25 - 27盈利预测，预测FY25 - 27年每股收益分别为0.30、0.35和0.40元，给予FY26年14倍PE估值，对应目标价5.26港币 [4][5] - 24年冬季异常气温和春节较晚的高基数影响旺季销售，但公司品牌势能强劲，预计FY25财年品牌羽绒服业务实现接近10%的稳健增长 [4] - 与哈尔滨深度合作，发力东北市场，助力品牌在东北地区的渠道拓展和势能提升 [4] - 2024年12月在北京三里屯开幕新一代登峰概念店，提升品牌势能 [4] - 未来公司将推动数字创新应用于企业经营管理，2024年首款AI智能设计产品反响热烈，提升设计效率 [4] - 公司2025年初以来积极回购，彰显管理层信心 [4] 报告相关目录总结 公司基本信息 - 股价（2025年03月14日）为4.23港元，目标价格为5.26港元，52周最高价/最低价为5.06/3.46港元 [1] - 总股本/流通H股为1,156,337/1,156,337万股，H股市值为48,913百万港币 [1] - 国家/地区为中国，行业为纺织服装 [1] 公司表现数据 |时间|绝对表现%|相对表现%|恒生指数%| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1周|2.67|3.79|-1.12| |1月|7.09|1.17|5.92| |3月|6.55|-13.42|19.97| |12月|7.07|-34.19|41.26|[1] 公司主要财务信息 |项目|FY23A|FY24A|FY25E|FY26E|FY27E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|16,774|23,214|25,545|29,024|32,942| |同比增长 (%)|3.5%|38.4%|10.0%|13.6%|13.5%| |营业利润(百万元)|2,826|4,398|4,762|5,406|6,101| |同比增长 (%)|10.0%|55.6%|8.3%|13.5%|12.8%| |归属母公司净利润(百万元)|2,139|3,074|3,515|4,015|4,598| |同比增长 (%)|3.7%|43.7%|14.3%|14.2%|14.5%| |每股收益（元）|0.18|0.27|0.30|0.35|0.40| |毛利率(%)|59.5%|59.6%|59.0%|58.8%|58.7%| |净利率(%)|12.7%|13.2%|13.8%|13.8%|14.0%| |净资产收益率(%)|17.2%|23.3%|24.2%|25.0%|26.0%| |市盈率（倍）|21.3|14.8|13.0|11.3|9.9| |市净率（倍）|4.0|3.8|3.4|3.1|2.8|[4] 行业可比公司估值（截至2025年3月17日） |公司名称|公司代码|股价（元）|每股收益（元）（FY24A/FY25E/FY26E/FY27E）|市盈率（FY24A/FY25E/FY26E/FY27E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |安踏体育|2020.HK|99.15|3.97/5.19/5.31/5.95|25/19/19/17| |Canada Goose|GOOS US Equity|8.65|0.62/0.70/0.76/0.72|14/12/11/12| |Moncler|MONRF|6.14|2.23/2.33/2.47/2.73|3/3/2/2| |滔搏|6110.HK|3.86|0.36/0.22/0.27/0.31|11/18/14/12| |特步|1368.HK|5.67|0.44/0.49/0.55/0.62|13/12/10/9| |耐克|NKE US Equity|71.66|3.95/2.18/2.46/2.96|18/33/29/24| |调整后平均| - | - | - |15/14/13|[6] 财务报表预测与比率分析 资产负债表（单位:百万元） |项目|FY23A|FY24A|FY25E|FY26E|FY27E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及其等价物|5,543|8,979|10,242|12,162|13,979| |按金,预付款项及其它应收|1,355|1,288|1,551|1,513|1,781| |存货|2,689|3,197|2,833|3,192|3,523| |其他|4,212|4,057|4,057|4,057|4,057| |流动资产合计|14,722|19,019|19,455|22,731|24,461| |固定资产|1,728|1,544|1,967|2,414|2,886| |无形资产和商誉|1,342|1,236|1,141|1,045|949| |投资性房地产|263|265|258|252|245| |有使用权资产|978|958|450|-53|-549| |其他|1,910|2,749|2,702|2,702|2,702| |非流动资产合计|6,221|6,753|6,518|6,360|6,233| |资产总计|20,943|25,771|25,973|29,091|30,693| |短期借款|770|768|0|0|0| |即期所得税负债|669|497|497|497|497| |应付账款及其它应付款项|4,346|7,765|7,846|9,891|10,240| |应付关联方款项|4|87|87|87|87| |租赁负债|264|356|126|-116|-355| |流动负债合计|6,054|11,183|10,265|12,069|12,179| |递延税项负债|142|309|309|309|309| |租赁（非流动）|526|384|136|-125|-383| |可换股债券（长期借款）|1,603|0|0|0|0| |非流动负债合计|2,284|769|445|184|-74| |负债合计|8,338|11,952|10,710|12,253|12,105| |股本|1|1|0|0|0| |储备|12,546|13,735|15,132|16,679|18,401| |少数股东权益|57|84|131|159|187| |股东权益合计|12,604|13,819|15,263|16,838|18,588| |负债和股东权益总计|20,943|25,771|25,973|29,091|30,693|[8] 利润表（单位:百万元） |项目|FY23A|FY24A|FY25E|FY26E|FY27E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|16,774|23,214|25,545|29,024|32,942| |营业成本|-6,798|-9,380|-10,481|-11,950|-13,615| |毛利|9,976|13,834|15,064|17,074|19,326| |销售费用|-6,125|-8,055|-8,813|-10,100|-11,431| |管理费用|-1,204|-1,508|-1,724|-1,930|-2,158| |其他收入和开支|179|127|235|363|363| |其他收入|310|216|375|412|412| |商誉及无形资产减值损失|-118|-70|-120|-30|-30| |其它开支|-12|-19|-19|-19|-19| |营业利润|2,826|4,398|4,762|5,406|6,101| |财务费用|83|158|105|132|151| |财务收入|293|374|296|312|331| |财务支出|-210|-216|-192|-180|-180| |除税前溢利|2,887|4,541|4,853|5,538|6,252| |所得税|-731|-1,421|-1,310|-1,495|-1,625| |归属于母公司净利润|2,139|3,074|3,515|4,015|4,598| |少数股东权益|18|46|28|28|28| |每股收益（元）|0.18|0.27|0.30|0.35|0.40|[8] 主要财务比率 |项目|FY23A|FY24A|FY25E|FY26E|FY27E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入|3.5%|38.4%|10.0%|13.6%|13.5%| |成长能力 - 营业利润|10.0%|55.6%|8.3%|13.5%|12.8%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|3.7%|43.7%|14.3%|14.2%|14.5%| |获利能力 - 毛利率|59.5%|59.6%|59.0%|58.8%|58.7%| |获利能力 - 净利率|12.7%|13.2%|13.8%|13.8%|14.0%| |获利能力 - ROE|17.2%|23.3%|24.2%|25.0%|26.0%| |偿债能力 - 资产负债率|39.8%|46.4%|41.2%|42.1%|39.4%| |偿债能力 - 净负债率|-25.1%|-59.4%|-67.1%|-72.2%|-75.2%| |偿债能力 - 流动比率|2.43|1.70|1.90|1.88|2.01| |偿债能力 - 速动比率|1.99|1.41|1.62|1.62|1.72| |营运能力 - 应收账款周转率|15.5|19.2|22.5|22.5|22.5| |营运能力 - 存货周转率|2.5|3.2|3.5|4.0|4.1| |营运能力 - 总资产周转率|0.8|1.0|1.0|1.1|1.1| |每股指标 - 每股收益|0.18|0.27|0.30|0.35|0.40| |每股指标 - 每股经营现金流|0.26|0.63|0.48|0.51|0.54| |每股指标 - 每股净资产|1.09|1.20|1.32|1.46|1.61| |估值比率 - 市盈率|21.3|14.8|13.0|11.3|9.9| |估值比率 - 市净率|4.0|3.8|3.4|3.1|2.8|[8]