贵州茅台交上了一份整体稳健的三季报成绩单。公司前三季度营收与利润均保持逾6%的同比增长，第三季度单季增速放缓，营收与利润同比增幅 不及1%。 29日，贵州茅台发布2025三季度财报，财报重点数据如下：财务表现：第三季度营收为390.64亿元，同比增长0.56%；净利润为192.24亿元，同比 增长0.48%。前三季度营收为1284.54亿元，同比增长6.36%；净利润为646.27亿元，同比增长6.25%。渠道与产品结构：i茅台平台实现销售126.92 亿元，直销渠道收入555.55亿元，批发渠道收入728.42亿元。茅台酒收入1105.13亿元，系列酒收入178.84亿元。经销商总数2446个，前三季度净增 加199个，全部为系列酒经销商。 值得关注的是，前三季度平均ROE为24.64%，同比下降1.45个百分点；第三季度单季ROE仅为7.75%，同比下滑0.64个百分点。渠道重构进行时， 茅台酒仍为营收主力 茅台前三季度通过直销渠道实现营收555.55亿元，同比增长约18%。从整体渠道结构看，直销收入占比提升至约43%。 值得关注的是经销商网络的结构性调整。截至报告期末，国内经销商数量为2325家，较年初 ...