公司基本情况 - 公司成立于2002年1月4日，于2010年5月18日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址均在山东省淄博市 [1] - 公司是C4产业链龙头，专注碳四原料深度加工，产品规模居行业前列，原料供给丰富，成本优势显著 [1] - 主营业务包括甲乙酮、顺酐、丙烯等产品的生产，以及能源、化工产品贸易等供应链管理业务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司实现营业收入182.12亿元，在行业中排名第三（共14家公司），行业平均营收为92.96亿元 [2] - 主营业务构成中，顺酐化工类收入52.41亿元，占比42.93%，国外贸易收入43.06亿元，占比35.28% [2] - 2025年三季度，公司净利润为-1.37亿元，在行业中排名第十三（共14家公司），行业平均净利润为5545.57万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为52.85%，高于去年同期的51.98%，且高于行业平均的46.91% [3] - 2025年三季度公司毛利率为4.13%，低于去年同期的6.47%，也低于行业平均的6.71% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为山东能源集团新材料有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.66万，较上期增加0.28% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1777.26万股，相比上期减少358.91万股 [5] 业务亮点与竞争优势 - 公司专注原料碳四深度加工，形成四条产品线，主要产品规模位居行业前列 [6] - 采用国内规模最大的丁烯氧化法工艺制丁二烯，不受乙烯装置规模限制且与现有产业链匹配 [6] - 建有70万吨/年丙烷脱氢项目、30万吨/年环氧丙烷项目和8万吨/年丙烯酸及6万吨/年丙烯酸丁酯项目，后期将建设碳三产业链 [6] 成本与盈利展望 - 2025年二季度以来丙烷及丁烷价格中枢回落，成本端压力缓解 [6] - 假设项目正常推进，预计2025至2027年公司归母净利润分别为3.2亿元、7.6亿元、12.1亿元 [6]