10月29日，贵州茅台（600519.SH）发布第三季度报告，2025年1-9月公司实现营业总收入1309.04亿 元，同比增长6.32%，利润总额894.03亿元，同比增长6.37%；归母净利润646.26亿元，同比增长 6.25%。 在白酒行业加速出清、整体动销下滑的当下，贵州茅台获得的这份成绩尤为难得。透过三季报可以发 现，茅台的发展方式正由高速向高质转变，通过稳住茅台酒基本盘、系列酒主动降速等举措，向行业和 外界提供一份在行业周期里转型变革的茅台方案。 立足当下 以"稳"为要 三季报显示，茅台酒作为茅台的核心大单品，在前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28%。这份 源自基本盘的稳健发展，成为茅台以自身确定性应对外部不确定性的"定海神针"。 茅台还为系列酒量身定制了"一品一策""一域一策"的市场支持政策，匹配不同产品、不同区域、不同消 费者进行"分品、分区域、分渠道"的精细化管理，不仅大幅纾解经销商库存压力，也助力系列酒在良性 健康发展。 由此来看，系列酒主动降速的背后，体现的是茅台始终站在长期主义的视角，主动维护系列酒渠道韧 性，争取明年甚至更加长远可持续发展的决心。 面向未来 转型求变 ...