公司基本情况 - 炬华科技成立于2006年4月6日，2014年1月21日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册地和办公地均位于浙江省杭州市 [1] - 公司是国内领先的能源物联网综合解决方案供应商，核心业务覆盖智慧计量、智能电力终端等物联网产品及综合能源服务 [1] - 公司主营业务涵盖智慧计量与采集系统、智能电力终端及系统、物联网智能水表等物联网产品和综合能源服务解决方案 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入12.5亿元，在行业中排名第4/14，高于行业平均的11.44亿元和中位数5.82亿元 [2] - 行业第一名科陆电子营收为35.86亿元，第二名海兴电力为33.69亿元 [2] - 公司主营业务构成中，智慧计量与采集系统收入7.1亿元，占比80.26% [2] - 2025年三季度公司净利润为4.88亿元，行业排名第4/14，高于行业平均的2.3亿元和中位数1.2亿元 [2] - 行业第一名海兴电力净利润为7.3亿元，第二名开发科技为5.54亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为14.42%，低于去年同期的16.98%，且远低于行业平均的30.70% [3] - 2025年三季度公司毛利率为43.36%，虽较去年同期的47.96%有所下降，但高于行业平均的34.67% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为杭州炬华集团有限公司，实际控制人为丁敏华 [4] - 董事长杨光，1970年生，中国国籍，大学本科学历，高级工程师，其2024年薪酬为150.62万元，2023年为96.09万元，同比增加54.53万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.82万，较上期减少0.74% [5] - 户均持有流通A股数量为1.77万，较上期增加0.74% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六，持股756.74万股，相比上期减少780.31万股 [5] - 南方中证1000ETF（512100）位居第九，持股328.86万股，相比上期减少4.57万股 [5] - 华夏中证1000ETF（159845）位居第十，持股195.61万股，为新进股东 [5] 行业前景与机构观点 - 华鑫证券指出，公司上半年扣非业绩下滑，但国内电表业务稳健 [5] - 国网电表年内第三批招标启动，新标准有望带来积极影响 [5] - 华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为17.9、21.5、24.8亿元，EPS分别为1.23、1.49、1.67元，给予"买入"投资评级 [5] - 华泰证券指出，交付节奏或影响收入确认，费用率同比有所下降 [5] - 国内电表处于替换周期高位，新标有望带来量稳价升 [5] - 公司推进全球化布局，积极拓展需求侧能源物联网业务 [5] - 华泰证券下调公司25-27年归母净利润至7.18/8.13/9.07亿元，对应EPS为1.40/1.58/1.76元，给予目标价18.15元，维持"增持"评级 [5]