核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入113.71亿元，同比增长2.66%，归母净利润9.49亿元，同比下降9.35% [1] - 2025年第三季度单季业绩显著改善，营业总收入37.66亿元，同比增长6.61%，归母净利润2.73亿元，同比增长11.80%，扭转了上半年下滑趋势 [1][2] - 公司预计2025-2027年营业收入将达160.29亿元/173.25亿元/190.70亿元，归母净利润将达14.00亿元/14.79亿元/17.30亿元 [4] 分品类收入 - 2025年前三季度速冻调制食品收入56.65亿元，同比增长0.72%，速冻菜肴制品收入36.43亿元，同比增长9.19%，是主要增长品类 [2] - 速冻面米制品收入17.25亿元，同比下降5.4%，农副产品收入2.91亿元，同比增长8.2% [2] - 烘焙食品收入0.32亿元，其他收入0.13亿元，同比下降38.97%，公司于2025年7月收购鼎味泰新增烘焙食品收入 [2] 分渠道收入 - 2025年前三季度经销商渠道收入90.04亿元，同比微降0.96%，但仍是核心渠道，特通直营渠道收入8.72亿元，同比增长23.45% [2] - 商超渠道收入6.43亿元，同比增长6.74%，新零售及电商渠道收入8.53亿元，同比增长25.87%，增长亮眼 [2] - 第三季度单季特通直营/商超/新零售及电商渠道收入同比增速分别达68.09%/28.11%/38.08%，公司积极拥抱商超定制渠道，BC全渠道协同发展 [2] 盈利能力与费用 - 2025年前三季度毛利率为20.34%，净利率为8.36%，同比分别下降2.30和1.23个百分点，但第三季度单季毛利率和净利率分别为19.99%和7.31%，同比已实现正增长 [3] - 2025年前三季度期间费用率为9.25%，同比下降0.41个百分点，销售费用率和管理费用率分别为5.9%和2.82%，同比分别下降0.33和0.49个百分点，费用控制成效显著 [3] - 第三季度单季期间费用率为9.83%，同比下降0.61个百分点，财务费用率同比上升0.30个百分点至0.07% [3] 增长策略与前景 - 公司通过全面商超定制化策略深度绑定终端大B客户，持续提高产品品质并丰富产品矩阵，市占率有望逐年扩大，规模效应持续体现 [2][4] - 公司增长势头稳健，第三季度毛利率和净利率同比增长，盈利能力企稳回升，预计四季度业绩有望环比向好 [3][4]