事件：公司发布2025 年三季度报告。2025 年前三季度，公司实现营收3.48 亿元，同比减少9.86%；实 现归母净利润877 万元，同比减少76.65%；实现扣非后归母净利润840 万元，同比减少76.96%。 2025Q3，公司单季度实现营收1.15亿元，同比减少8.78%，环比减少9.52%；实现归母净利润-477 万 元，同比减少159%，环比减少226%。 点评： 光伏胶竞争加剧，公司营收下滑。2025 年前三季度，在下游光伏BC 电池销售节奏、客户要求降本降价 并引入二供竞价等因素影响下，公司光伏BC 电池绝缘胶销售低于预期，致使报告期内公司营收及利润 下滑。由于部分产品价格的降低，2025 年前三季度公司销售毛利率同比下降2.4pct 至34.7%。费用方 面，2025年前三季度，公司销售、管理、研发、财务费用同比分别变动+16.4%、-8.1%、-6.9%、 +0.3%，期间费用总额同比小幅下降0.9%。然而，由于营收的减少，公司2025 年前三季度销售期间费用 率同比增长2.4pct 至26.9%。 关注龙南基地放量和重防腐涂料导入进展。公司以子公司江西广臻为主体在江西省龙南市建设有"年 ...