公司基本情况 - 公司成立于1996年10月30日，于2007年1月10日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的综合文具供应商，具备全产业链优势，产品涵盖办公文具、印刷制品等多个品类 [1] - 公司主营业务包括办公文具、印刷制品、塑胶制品的生产与销售以及进出口贸易，还涉及互联网广告服务和特价导购行业 [1] - 所属申万行业为轻工制造 - 文娱用品 - 文化用品，所属概念板块有电子商务、跨境电商、网络营销核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入18.39亿元，在行业中排名第三，行业平均数为58.25亿元，中位数为18.39亿元 [2] - 行业第一名晨光股份营收173.28亿元，第二名齐心集团营收77.29亿元 [2] - 主营业务构成中，办公直销类收入6.2亿元，占比52.94%，办公用品类收入3.06亿元，占比26.14% [2] - 2025年三季度公司净利润1.25亿元，行业排名第四，行业平均数为2.99亿元，中位数为1.42亿元 [2] - 行业第一名晨光股份净利润9.73亿元，第二名明月镜片净利润1.57亿元 [2] - 天风证券指出，25Q2公司营收6.9亿元，同比减少2%，归母净利润0.5亿元，同比减少8% [5] - 25H1公司营收12亿元，同比增长2%，归母净利润0.8亿元，同比增长4% [5] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为45.32%，去年同期为48.15%，高于行业平均43.06% [3] - 2025年三季度公司毛利率为18.36%，去年同期为18.00%，低于行业平均27.82% [3] 业务发展亮点 - 公司全力聚焦IP衍生品业务，拥有多个国内外热门IP及自主培育IP [5] - 在巩固文创、常规文具优势项目同时，加速徽章、卡牌、毛绒等新项目孵化 [5] - 在IP运营层面，既攻坚头部IP资源，又深耕小众IP蓝海 [5] - 渠道方面，深化渠道下沉与客户精选，开拓头部潮玩连锁渠道等优质客户 [5] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为5.54万，较上期减少9.36% [5] - 户均持有流通A股数量为6862.04股，较上期增加10.32% [5] - 十大流通股东中，申万菱信消费增长混合A（310388）为新进股东，持股169.14万股，位居第七大流通股东 [5] - 华商优势行业混合A（000390）退出十大流通股东之列 [5] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人为王利平，他同时担任董事长一职 [4] - 王利平薪酬从2023年的120.31万元增加至2024年的144.32万元，同比增加24.01万元 [4] 机构预测与评级 - 天风证券基于25H1公司业绩表现，调整盈利预测，预计公司2025至2027年营收分别为29亿元、32亿元、36亿元 [5] - 预计2025至2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.2亿元、2.7亿元（前值为1.9亿元、2.4亿元、3.1亿元） [5] - 对应市盈率分别为33倍、25倍、20倍，维持"买入"评级 [5]