公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32% [1] - 2025年前三季度利润总额为894.03亿元，同比增长6.37% [1] - 2025年前三季度净利润为646.27亿元，同比增长6.25% [1] - 核心大单品茅台酒前三季度收入1105.14亿元，同比增长9.28% [2] 核心产品与市场策略 - 公司发展方式由高速向高质转变，通过稳住茅台酒基本盘、系列酒主动降速应对行业周期 [1] - 茅台酒动销6-7月趋于稳定，8月开始回暖，9月后大幅提升，经销商存销比下降五成 [2] - 系列酒降速是主动为之，尽管茅台1935酒终端动销同比显著增长，渠道存销比回到健康水平，但仍面临渠道承压挑战 [2] - 公司管理层年内深入全国多地市场调研，覆盖18个省区的1700多家渠道商，并组织经销商座谈会优化线上线下渠道协同效应 [2] 系列酒未来发展路径 - 系列酒下一阶段市场建设以消费者为中心、市场需求为驱动 [3] - 渠道端积极转型，创新营销模式，大力发展团购、零售，拓展线上、私域等新兴渠道，实现精准投放 [3] - 产品端聚焦消费者需求，构建科学产品投放体系，细分目标客群 [3] - 终端通过加强文化体验馆、信息化建设等提升消费体验 [3] 未来战略转型与变革 - 公司未来市场策略体现为转型和变革，通过深化三个转型推动三端变革 [4] - 三个转型包括客群转型（积极与新兴产业、科技企业打交道）、场景转型（围绕事业和生活细化场景）、服务转型（创新服务内容、加强人才培养） [4] - 三端变革包括产品端（明确产品功能定位，强化精准投放）、渠道端（依托“4+6”渠道布局体系提升协同效率）、终端（构建销售+服务+体验一体化体系） [4] - 计划用三年时间将文化体验馆打造成集功能、体验、情绪、社交的超级终端，贯通餐饮、服务和空间等多业态 [5] 投资者关系与市值管理 - 公司构建由常规分红、特别分红、股份回购、大股东增持及投资者交流构成的市值管理体系 [7] - 具体措施包括三年分红率不低于75%、实施60亿元股份回购注销、集团大股东增持 [7] - 知名投资人段永平、易方达基金近期逆势增持，并公开支持公司未来可持续成长预期 [7] - 公司将市值管理作为现代化治理体系的重要组成，常态化融入公司治理和生产经营 [7] 行业背景 - 当前白酒行业处于加速出清、整体动销下滑的环境 [1] - 行业下行期需求压力放大了增长、去库和稳价的三角矛盾，酒企降低既定增长目标以换长远是更优解 [7]