核心财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为7.94亿元，同比增长24.01% [1] - 第三季度单季收入为2.94亿元，同比增长28.14% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1717.48万元，同比下滑79.46% [1] - 扣非后净利润为822.31万元，同比下降87.67% [2] - 净利润率从2024年同期的12.01%降至2025年三季度的4.54% [2] 盈利能力下滑原因 - 新投产的珠海PCB工厂固定成本大幅增加，包括折旧、人工、能源等，拖累整体毛利率 [6] - 全球铜价、覆铜板等原材料价格持续高位运行，加之电价上涨，挤压利润空间 [6] - 固定资产从期初的7.24亿元增至9.76亿元，新转入折旧的珠海工厂设备每年将增加约800万元成本 [9][10] - 毛利率从2024年的33.32%骤降至28.00%，降幅达5.32个百分点 [11] 新工厂运营状况 - 珠海邑升顺PCB工厂上半年亏损2816.72万元，截至期末累计投入超5.27亿元，项目进度仅69.58% [7] - 天津一博电子PCBA工厂上半年亏损1656.30万元，主要因客户批量订单需求不足及资产折旧摊销 [8] - 两家子公司合计拖累业绩超4400万元 [10] - 珠海工厂预计2026年达产，但产能爬坡期预计还需6-12个月 [7][10] 业务结构变化 - PCBA制造服务营业收入为4.05亿元，同比增长25.13%，毛利率为23.86%，同比下降9.57个百分点 [12] - PCB设计服务营业收入为9263.72万元，同比增长6.33%，毛利率为41.69%，同比下降3.94个百分点 [12] - PCBA业务占比从2024年的35%上升至42%，低毛利业务占比提升拉低了整体毛利 [13] 行业背景与公司挑战 - 同期行业内部分龙头企业如沪电股份、生益电子净利润增幅均超40% [1] - PCB行业属于资本密集型产业，新厂投产初期普遍经历产能爬坡导致利润承压的周期 [6] - 公司面临技术进步和工艺升级风险，在行业向高密度、高速率迭代的背景下，技术更新滞后可能导致客户流失 [10]