事件：公司发布2025 年三季度报告，2025 年前三季度，公司实现营业收入65.48 亿元，同比增长 5.39%；实现归母净利润17.64 亿元，同比增长8.49%。 公司经营性现金流保持强劲，前三季度净额达23.99 亿元，同比增长11.74%。随着资本开支下降和运营 业务贡献的稳定现金流，公司自由现金流有望在2026 年实现转正，为提升分红比例提供了坚实基础。 核心观点： 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入分别为95.51/102.77/110.68 亿元，同比增长 5.55%/7.60%/7.70%，归母净利润分别为21.67/23.27/25.56 亿元，同比增长8.54%/7.39%/9.85%，根据 2025 年10 月28 日收盘价，对应PE 分别为9.53/8.88/8.08 倍，EPS分别为0.73/0.78/0.86 元，给予公司"推 荐"评级。 核心主业稳健增长，业绩符合预期。2025 年前三季度，公司营收与利润均实现稳步增长，扣非归母净 利润17.35 亿元，同比增长8.29%；Q3 单季实现营业收入23.56 亿元，同比增长6.85%，归母净利润7.89 亿元 ...