拟赴港上市，海外业务拓展可期。今年8 月公司即发布公告，拟发行H 股股票并申请在中国香港联合交 易所有限公司主板挂牌上市。目前，相关议案已通过董事会审议，尚需提交股东会审议，并需取得相关 监管部门的批准、核准或备案。此举有助于深化公司全球化战略布局，加速海外业务拓展，构筑国际化 资本运作平台，增强公司全球资源配置能力和国际市场竞争能力。 维持"买入"评级。公司虽然短期收入、利润因策略性投入承压，但国内收单业务随着行业出清净费率、 毛利率有望提升，海外支付终端有望快速放量，维持原盈利预测。预计2025-2027 年收入为33.92、 35.89、38.21 亿元，归母净利润7.38、8.74、9.22 亿元。 电子支付设备海外市场快速增长、新业务进展顺利长期空间大，维持"买入"评级。对应2025 年21x PE。 单季度毛利率回升，收单业务短期投入压力缓解、支付海外高毛利市场持续突破。2025Q3公司整体毛 利率为37.54%，为近4 个季度最高，2024Q4/2025Q1/2025Q2 毛利率分别为 35.57%/36.59%/31.90%。结 合中报，2025H1 国内收单业务收入、毛利率均有所下滑，主要由 ...