2025年第三季度财务业绩 - 公司2025年第三季度实现营收13.05亿元，同比增长32% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.2亿元，同比下降77% [1] - 2025年第三季度扣非净利润为-0.02亿元，同比下降103% [1] - 2025年第三季度归母净利率为1.5%，同比下降7.2个百分点 [3] 2025-2027年盈利预测调整 - 下调2025-2027年归母净利润预测至1.96亿元、5.07亿元、6.66亿元，原预测值为3.84亿元、5.96亿元、7.72亿元 [1] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测为1.57元、4.07元、5.34元 [1] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）为42.6倍、16.4倍、12.5倍 [1] 分地区与渠道营收表现 - 2025年前三季度欧洲、北美、亚洲（不含中国）营收同比分别增长132%、41%、16% [2] - 2025年前三季度独立站和线下渠道营收同比分别增长48%和42% [2] - 独立站占营收比例已达到29% [2] - 2025年第三季度单季度营收增速环比放缓，主要因日本市场在高基数下同比微降 [2] - 欧洲和北美市场增速延续上半年趋势 [2] 产品与市场份额 - 公司Home Backup家庭备电产品营收突破2亿元 [2] - 公司在美国和日本便携储能市场份额预计进一步提升 [2] - 公司产品推新速度加快且新品具备差异化优势，新品定位更便携 [1][2] 盈利能力分析 - 2025年第一、二、三季度毛利率分别为44.2%、39.9%、37.1%，同比分别下降2.3、6.4、6.7个百分点 [3] - 单季度毛利率降幅扩大主要受旺季促销、关税负面影响扩大、出口退税比例下降等因素影响 [3] - 2025年第一、二、三季度期间费用率分别为34.8%、37.5%、37.7%，同比分别变化-4.4、-3.3、+1.6个百分点 [3] - 2025年第三季度销售、管理、研发、财务费用率同比分别变化+1.1、-0.6、-0.4、+1.5个百分点 [3] 未来展望 - 随着内部持续降本、关税负面影响减弱以及新品占比提升，公司利润率有望迎来边际修复 [3] - 看好公司便携储能份额提升以及移动家储产品逐步贡献增量 [2]