港股上市概况 - 赛力斯正式开启港股招股，招股期持续至10月31日，计划于11月5日以股票代码"9927"在港交所主板挂牌，届时将成为"A+H"两地上市的新能源车企 [1] - 若上市成功，公司将打破奇瑞汽车创下的纪录，成为2025年港股规模最大的车企IPO [1][6] IPO发行细节与募资用途 - 本次IPO基础发行规模为1.002亿股H股，其中香港公开发售1002万股，国际发售约9018万股 [3] - 按最高发售价每股131.50港元计算，假设未行使超额配售权，预计募资净额约为129.249亿港元 [3] - 发行吸引了22家基石投资者，包括重庆产业母基金、林园基金、广发基金、施罗德、中邮理财、星宇香港等 [3] - 募资所得款项约70%将用于研发投入，约20%用于多元化新营销渠道、海外销售及充电网络服务以提升全球品牌知名度，10%用作营运资金及一般公司用途 [3] - 公司计划2026年前在欧洲、中东等地设立100家体验中心，并与华为共建超充网络，目标覆盖主要国际市场80%的高速公路 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收623.59亿元，2024年全年营收为1451.14亿元 [7][10] - 2025年上半年毛利为165.31亿元，毛利率为26.5%，较2024年全年的23.8%有所提升 [10] - 2022年至2024年，公司收入从340.56亿元增长至1451.14亿元，毛利从27.28亿元增长至345.51亿元 [10] 产品与市场表现 - 公司已推出问界M5、问界M7、问界M8和问界M9四款车型 [7] - 2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268% [7] - 2025年上半年问界品牌交付量为151,977辆 [16] 与华为的合作关系 - 公司与华为合作推出的问界品牌是公司品牌形象与市场表现显著转折的关键 [12] - 在此合作模式中，华为承担主导角色，全面负责产品设计、定位与渠道销售等重要环节 [12] - 2022年至2025年上半年，问界品牌销售收入占公司总收入的比例从60.3%一路攀升至90.3% [14][16] 行业竞争环境 - 随着华为鸿蒙智行"朋友圈"扩张，先后与奇瑞、北汽、江淮、上汽等车企合作推出智界、享界、尚界等多个品牌，问界品牌不再是独享华为技术光环的唯一品牌 [17] - 华为与传统大厂在智驾领域加紧合作，问界品牌的独特优势正在减弱，并与更多华为生态中的品牌产生竞争关系 [17] 业务与资本动态 - 公司子公司与火山引擎达成具身智能合作，正研发将豆包大模型接入车机 [17] - 公司于今年6月通过增资引入50亿元战略投资，9月完成对华为旗下引望智能10%股权的收购，已支付115亿元款项 [17]