公司近期资本动态 - 文远知行于2024年10月25日在纳斯达克上市，并于2025年10月28日至11月3日在港交所招股，预计11月6日上市，形成"A+H"双平台资本架构 [2][3] - 此次IPO募资将主要用于自动驾驶技术开发、L4级车队的商业化量产和运营，投资方包括Uber、Grab和博世 [2] - 公司创始人兼CEO韩旭签署自愿锁定协议，承诺三年内不减持公司股份，受此消息影响，10月29日公司股价上涨超过5%至11.72美元/股，最新市值40亿美元 [2] 业务布局与商业化进展 - 公司成立于2017年，早期专注Robotaxi业务，2022年延伸至L2级辅助驾驶领域，目前拥有自动驾驶通用技术平台和五大产品线（Robotaxi、Robobus、Robosweeper、Robovan、L2级辅助驾驶解决方案），业务覆盖全球11个国家 [5] - 公司采用"沿途下蛋"策略，通过多元化业务组合改善Robotaxi前期投入过大的问题，Robosweeper、Robobus等业务订单量有望快速上涨 [6] - 在Robotaxi业务方面，公司在北京、广州运营新一代量产车型GXR，并计划在2025年将北京运营车辆增至数百辆；在海外与Uber合作，在中东拥有规模最大的商业运营Robotaxi车队，是目前唯一同时拥有中国、美国、阿联酋等七国自动驾驶牌照的企业 [7] - 在辅助驾驶业务方面，公司与博世合作，在18个月内完成了奇瑞汽车星纪元品牌L2级辅助驾驶解决方案的量产上车 [8] 财务表现与成本结构 - 公司收入分为三部分：销售自动驾驶车辆、自动驾驶相关运营及技术支持服务、其他技术服务，其中服务收入占比超60%，2025年上半年服务收入为1.30亿元（同比增长0.76%），产品销售收入为0.69亿元（同比增长228.57%），带动总体毛利增长10.91%至0.61亿元 [9] - 2022年至2024年，公司收入连续下滑，分别为5.28亿元、4.02亿元、3.61亿元 [11] - 2022年至2024年，公司净亏损持续扩大，累计亏损近58亿元，2025年上半年净亏损同比收窄10.32%至7.91亿元，亏损原因为前期投入大量研发及运营开支，过去三年累计研发投入33.51亿元，2024年每天研发投入近300万元 [12] - 2025年上半年营业成本为1.39亿元，同比增长46.32%，业务分散导致成本增长 [13] 客户结构与合作伙伴关系 - 公司业务与少数核心合作伙伴深度绑定，2025年上半年前五大客户贡献收入占比近50%，最大客户占比16.6%，客户集中可能带来业务风险 [14] - 与博世的合作是一把双刃剑，相比Momenta、华为等本土企业，博世在响应速度和沟通效率上不占优势 [15] 行业竞争格局 - 自动驾驶赛道竞争激烈，小马智行正与公司争夺"港股Robotaxi第一股"，小马智行市值达661.95亿元，是文远知行市值的两倍多，尽管文远知行在毛利率和自动驾驶车辆总数上略胜一筹 [17] - 特斯拉、小鹏、理想等整车厂大力推进全栈自研战略，鸿蒙智行为华为合作车企提供智能汽车解决方案，进一步挤压自动驾驶方案商的市场空间 [17]