盈利预测、估值与评级 预计公司2025-27 年营收9.71/17.88/26.43 亿元，同比增长47.99%/84.15%/47.78%；归母净利润 1.32/2.58/4.01 亿元，同比增长150.73%/96.42%/55.05%，对应EPS 为1.6/3.2/5.0 元，对应P/E 为122/62/40 倍，维持"买入"评级。 风险提示 数据中心建设放缓导致液冷需求不及预期；产能释放进度不及预期影响交付；碳基材料研发进展不及预 期。 数据中心算力需求提升，带动液冷市场扩张。随着AI、大数据等技术的发展，芯片与机柜功率大幅增 加，传统风冷已难以满足散热需求。同时，政策面对PUE 指标的要求趋严，而液冷技术可将PUE 降至 1.2 以下，成为数据中心节能降耗的重要解决方案。根据Credence Research 数据，2024-2032 年全球液 冷市场复合增速可观，其中北美、欧洲、亚太地区的CAGR 预计分别为24.53%、23.74%和26.04%。中 国液冷市场增速预计将达到26.92%，市场规模预计将从2024 年的4.98 亿美元增长至2032 年的33.50 亿 美元。 机器人市场需求多元 ...