财务业绩 - 第三季度实现营收15.42亿元，同比增长36.70%，环比增长9.59% [1] - 第三季度归母净利润为3.56亿元，同比增长37.33%，环比大幅增长73.38% [1] - 前三季度累计营收40.86亿元，同比增长29.72%，归母净利润7.07亿元，同比增长46.21%，扣非净利润6.67亿元，同比增长50.83% [1] - 前三季度整体毛利率为51.97%，同比提升0.85个百分点，但单三季度毛利率为54.05%，同比微降1.29个百分点 [2] - 前三季度费用率为31.09%，同比优化1.63个百分点 [2] - 前三季度经营活动现金流量净额7.67亿元，同比大幅增长322% [3] 业务运营 - 下游需求维持高景气，红外业务基本盘扎实，新品和应用领域持续拓展 [1] - 公司保持高强度研发投入，前三季度研发费用8.12亿元，同比增长41.19%，研发费用率达19.88%，同比提升1.62个百分点 [3] - 在AI领域深入布局，第三代红外图像处理SOC芯片AI-ISP底层架构设计达国际先进水准 [3] - 车载领域完善多维感知+AI布局，产品体系全分辨率覆盖且车规认证升级，8um热成像芯片和ISP专用芯片通过车规级认证 [3] 市场拓展与前景 - 车载红外产品获得多家头部企业定点项目，多款车型已上市或即将上市 [3] - 第一代车载4D毫米波成像雷达已获得小批量订单 [3] - 公司稳步向多维感知公司迈进，未来发展向好 [1] - 基于下游高景气和费用率控制，上调公司2025-2027年归母净利润预测至8.76亿元、11.81亿元、14.99亿元，三年复合增速为38.13% [4] - 给予公司2026年51倍PE估值，对应目标价上调至131.07元 [4]