事件 经营拐点出现，盈利能力触底，中期维度看好公司成长：从中期维度来看，我们认为公司经营拐点已出 现，在近年来行业供给剧烈出清背景下，后续供需有望实现逐步平衡，公司自身通过份额提升+业务出 海实现超出行业增长。盈利能力方面，公司主要产品价格已触底，我们判断后续有望价格温和复苏，从 而来带盈利能力的提升。 盈利预测：我们预计公司25-26 年收入分别为265.7 亿、271.8亿元，同比-5.3%、+2.3%，预计25-26 年归 母净利润分别为10.7 亿、16.9 亿，同比+886.6%、58.3%，对应25-26 年PE 分别为29X、19X。 风险提示： 房地产新开工持续大幅走弱，行业竞争加剧，公司应收减值风险。 Q3 收入逆势增长，盈利能力仍承压：公司Q3 季度收入实现8.5%增长，经营拐点显现，在行业需求仍 承压背景下，公司凭借自身综合竞争优势份额持续提升，并加快海外业务拓展等方式实现逆势增长。 公司Q3 季度毛利率为24.80%，同比下滑4.12pct，主要由于行业在需求较弱背景下仍竞争激烈，复价节 奏推进缓慢所致。 费用率管控良好，现金流持续改善：公司前三季度期间费用率为16.61%，同比下滑1 ...