行业需求与市场状况 - 磷酸铁锂市场需求旺盛，头部厂商产能基本打满，二三线厂商开工率也有所上升，部分企业开始筛选客户并试探性涨价 [1][2] - 下游动力电池增势稳健，国内外储能装机大幅放量，成为拉动磷酸铁锂出货攀升的重要力量，前三季度中国磷酸铁锂电池装车量402.6GWh，同比增长62.7%，占总装车量的81.5% [5] - 2025年上半年全球储能电芯出货量达240.2GWh，同比增长106.1%，储能大容量电芯出现“一芯难求”局面，部分订单已排至2026年 [5][6] - 行业开工率已超过60%，预计明年平均开工率将超70%，有效产能明年趋于平衡，后年可能出现紧缺 [8] 下游厂商锁单与战略投资 - 宁德时代与富临精工子公司江西升华签订协议，支付15亿元预付款锁定供应，并约定在2025至2029年期间，年度采购量不低于江西升华承诺产能的80% [2] - 宁德时代通过增资25.63亿元获得江西升华51%股权，成为控股股东，为高端磷酸铁锂供应加上“双保险” [3] - 丰元股份子公司获楚能新能源三年期长单，累计供货10万吨；龙蟠科技孙公司获得亿纬锂能马来西亚子公司和宁德时代长协订单，供货量分别为15.2万吨和15.75万吨 [5] - 万润新能拿下宁德时代长协订单，预计在2025年5月至2030年供应132.31万吨磷酸铁锂产品 [5] 行业扩产新特点与产能布局 - 新一轮扩产主要围绕“高端产品、海外需求”展开，风格更为理性，比拼维度从“卷价格”、“卷规模”向“卷价值”、“卷技术”过渡，产能布局更加全球化 [1][10] - 富临精工拟投资40亿元建设年产35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目；龙蟠科技拟募资不超过20亿元用于山东菏泽11万吨、湖北襄阳8.5万吨正极材料项目，并在印尼建设二期9万吨磷酸铁锂项目 [9] - 湖南裕能拟在马来西亚建设年产9万吨锂电池正极材料项目，总投资约9.5亿元；贵州磷化等企业规划年产60万吨磷酸铁及磷酸铁锂产能 [9] - 产能布局战略呈现“国内跟随，海外扩张”特点，海外市场依托先发优势快速释放产能以构建壁垒 [11] 行业竞争格局与洗牌 - 行业呈现“冰火两重天”局面，头部企业订单饱满积极扩产，尾部企业面临无单可接窘境，新一轮行业洗牌已经开始 [12] - 多家上市公司终止此前投资计划，包括丰元股份终止5万吨项目、万润新能终止武汉项目、川金诺终止磷酸铁锂募投项目、金浦钛业终止20万吨/年磷酸铁锂项目 [12] - 行业已进入高质量竞争阶段，比拼技术、市场及成本的多维综合实力，扩产门槛因电池厂对配套厂商规模及产品稳定性要求提高而提升 [11][12] 技术迭代与产品发展方向 - 行业技术朝着高压实密度、快充、长循环等方向迭代，富临精工主打高压实密度磷酸铁锂材料 [13] - 湖南裕能高性能产品上半年销售约19.34万吨，达总销量40%；德方纳米第四代高压实密度产品出货占比20%-30%，第五代产品进入中试量产阶段 [13] - 龙蟠科技四代一烧高压实密度材料已开始逐步放量 [13] 成本控制与产业链布局 - 行业整体处于微利状态，一体化布局渐成趋势，湖南裕能实现磷酸铁全部自供，坚持“资源-前驱体-正极材料-循环回收”一体化发展 [14] - 龙蟠科技在江西宜春合资建设年产4万吨碳酸锂加工厂，并在山东菏泽、湖北襄阳等地投建磷酸铁产能 [14] - 万润新能也已具备前驱体、正极材料一体化的产业链融合能力 [14]