单季度来看，25Q3 公司产品交付节奏稳定，业绩同环比显著增长，实现营收3.41 亿元，同/环比 +54.53%/+59.82%；归母净利润1.35 亿元，同/环比+24.38%/+52.90%。随着下游整机的加速交付，我们 认为，公司的隐身结构件和隐身涂料也将迎来持续增长。 毛利率保持高位，未来或受新产品的批产进一步提高从盈利能力看，2025 年前三季度公司的销售毛利 率为71.80%（-5.45pcts），销售净利率为39.92%（-14.49pcts）。从费用端看，2025年前三季度公司的 期间费用率为28.21%（+13.33pcts），其中，销售费用率为1.14%（+0.07pct）；管理费用率为7.85% （+3.14pcts）；研发费用率为20.12%（+9.90pcts），费用端短期压力较大。 事件：公司发布2025 年三季报，前三季度实现营收6.19 亿元，同比增长5.21%；归母净利润2.49 亿元， 同比下降22.39%。 研发大力投入，前三季度隐身结构件持续突破，在手订单饱满，全年有望实现较快增长 股权激励彰显公司发展信心，看好十五五期间业绩的持续兑现今年5 月，公司发布股权激励计划草 ...