据公司公告，公司已启动2000 吨/年 PPO/OPE 树脂项目、1000 吨/年碳氢树脂项目、1000 吨/年双马树 脂项目、1000 吨/年PEI 树脂项目扩产工作，旨在满足国产化自主供应需求，预计2026 年3 季度前可陆 续建成投产；生物质产品方面，大庆生产基地"100 万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目"连续稳 定运行，木糖扩建项目预计25 年底投产，木糖醇扩建项目26年下半年投产。据25 年8 月18 日公告，公 司拟发行可转债投资绿色新能源电池材料产业化项目和补充流动资金，10 月28 日申请已获上交所受 理，项目建成后将实现年产硅碳负极材料10000 吨、年产多孔碳15000 吨。公司增量项目有望持续为公 司发展提供动力。 盈利预测与估值 考虑短期需求偏弱下产品价格有所承压，我们下调25 年净利预测；伴随行业供需逐步修复，后期景气 有望逐步回暖，基本维持26-27 年业绩预期。预计公司25-27 年归母净利为10.9/13.9/16.1 亿元（25 年前 值12 亿元，下调9%），同比+25%/+28%/+16%，对应EPS 为1.28/1.64/1.90 元。结合可比公司26 年平均 ...