核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收14.54亿元，同比增长11.3%，归母净利润1.30亿元，同比下降29.3% [1] - 2025年第三季度公司实现营收5.75亿元，同比增长1.4%，归母净利润0.15亿元，同比下降82.5% [1] - 2025年第三季度归母净利率为2.7%，同比下降12.75个百分点 [1] 费用与利润率分析 - 2025年第三季度销售费用率为10.9%，同比提升1.84个百分点，管理费用率为7.9%，同比提升3.75个百分点，研发费用率为3.2%，同比提升1.23个百分点，财务费用率为1.3%，同比提升0.92个百分点 [1] - 管理费用率提升主要系马来西亚工厂生产运营和管理相关费用上升，财务费用率上升主要系借款利息支出增加 [1] - 第三季度利润率下滑主要系马来西亚工厂投产初期各项开办费用影响 [1] 运营与战略进展 - 公司美国业务已顺利切换至马来西亚工厂生产并出货，随着产能利用率逐步提升，收入将显著增长，费用率或将趋于稳定 [1] - 公司在非美市场开拓进展顺利，逐步减少了对美国市场及大客户的依赖，降低了美国关税政策变化的冲击 [2] - 公司的护理机器人产品已在日本、韩国、俄罗斯等地实现批量出货，产品意向订单同比大幅增长并在有序交付中 [2] 未来展望与预测 - 随着马来西亚工厂费用投入高峰已过、产能完全释放，公司中长期有望重回高增长 [2] - 预计公司2025-2027年有望实现收入21.47亿元、27.93亿元、36.42亿元，同比增速分别为21.72%、30.07%、30.41% [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润达2.58亿元、3.81亿元、5.48亿元，同比增速分别为1.65%、47.95%、43.83% [2]