公司三季度业绩表现 - 三季度营业收入为14.63亿元，同比增长74.37%，但环比减少3.23% [1] - 三季度净利润为5.66亿元，同比增长75.68%，环比增速仅为0.7% [1] - 前三季度累计营业收入39.18亿元，同比增长63.63%，累计净利润14.65亿元，同比增长50.07% [1] - 业绩同比增长主要受益于人工智能发展和算力需求增加，全球数据中心建设带动高速光器件产品需求增长 [1] 公司盈利能力与财务指标 - 前三季度毛利率为51.87%，同比下降6.35个百分点 [2] - 三季度综合毛利率为53.68%，同比下降5.36个百分点，华泰证券认为主要因产品结构变化 [2] - 公司市盈率超过70倍，股价在半年内大涨近5倍，但在10月30日大跌11.56% [1][3] 行业需求与市场前景 - 人工智能发展和算力需求增加，全球数据中心建设带动高速光器件产品需求持续稳定增长 [1][4] - 公司作为光通信产业链上游核心厂商，有源和无源产品有望进一步放量，1.6T相关产品有望贡献新业绩增量 [4] - 下游客户英伟达股价创历史新高，市值首次突破5万亿美元，显示对光模块的潜在需求巨大 [1][3] 行业竞争与风险因素 - 行业新玩家众多，预计很快将出现供过于求，产品定价无法维持 [3] - 公司下游应用领域与全球电信运营商及数据中心云厂商资本开支高度相关，若全球数据中心建设未达预期或技术加速迭代，可能导致需求减少 [2] - 公司海外营收占比较高，部分原材料和设备源自国外进口，国际贸易存在不确定性 [2] 市场观点分歧 - 有观点认为市场传闻的天量订单被夸大，公司作为行业上游出现投资逻辑证伪，短期量价无法维持 [3] - 另有观点认为三季度业绩环比接近零增长是正常回落，需求发展刚刚开始，算力对光模块的需求未来还会上升，股价回落是逢低关注机会 [3]