公司三季度业绩表现 - 三季度营业收入为14.63亿元，同比增长74.37%，但环比减少3.23%，出现环比负增长 [2] - 三季度净利润为5.66亿元，同比增长75.68%，环比增速仅为0.7%，接近零增长 [2] - 前三季度累计营业收入39.18亿元，同比增长63.63%，净利润14.65亿元，同比增长50.07% [2] - 前三季度毛利率为51.87%，同比下降6.35个百分点，三季度综合毛利率为53.68%，同比下降5.36个百分点 [3] 股价表现与市场反应 - 公司股价在半年内大涨近5倍，但三季度业绩公布后次日大跌11.56% [2] - 尽管股价大幅回调，公司市盈率（TTM）依然超过70倍，估值较高 [4] 业绩驱动因素与风险 - 业绩增长主要受益于人工智能发展和算力需求增加，全球数据中心建设带动高速光器件产品需求持续稳定增长 [2][5] - 公司产品结构变化是毛利率同比下降的主要原因 [3] - 公司光器件产品在光通信板块销售占比较高，下游应用领域主要为全球电信、光纤连接和数据中心市场，受光通信行业市场需求景气度影响较大 [3] - 公司销售方面海外营收占比较高，采购方面部分原材料和设备源自国外进口，国际贸易发展存在不确定性 [3] 行业前景与市场观点分歧 - 有市场观点认为行业新玩家众多，预计很快将出现供过于求，产品定价无法维持，此前市场传闻的天量订单被证明有所夸大 [4] - 另有观点认为三季度业绩环比增长接近零是正常回落，需求发展只是刚刚开始，算力对光模块的需求未来还会上升 [4][5] - 卖方分析机构继续看好公司前景，认为其有源和无源产品有望进一步放量，1.6T相关的光无源器件、光引擎等产品有望贡献新的业绩增量 [5] - 公司作为光通信产业链上游核心厂商，有望率先受益行业升级红利 [5]