公司基本情况 - 公司成立于2011年11月4日，于2020年10月19日在深交所上市，是国内建陶行业龙头，核心业务为瓷砖和洁具，具备全产业链优势 [1] - 公司注册地址位于广东省清远市，办公地址在广东省佛山市 [1] - 所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 瓷砖地板，所属概念板块包括增持回购、石墨烯、新零售核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩与行业地位 - 2025年三季度营业收入为45.01亿元，在13家同行业公司中排名第二，行业第一名马可波罗营收49.38亿元，行业平均数为19.45亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.49亿元，在13家同行业公司中排名第二，行业第一名马可波罗净利润10.62亿元，行业平均数为1.25亿元 [2] - 2025年前三季度收入45.0亿元，同比下滑3.9%，但归母净利润3.5亿元，同比增长13.1% [5] 主营业务构成 - 主营业务以有釉砖为主，2025年三季度收入24.57亿元，占比83.73% [2] - 卫生陶瓷收入2亿元，占比6.81%；卫浴产品收入1.72亿元，占比5.86% [2] - 其他产品收入7729.37万元，占比2.63%；无釉砖收入2811.91万元，占比0.96% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为33.74%，低于去年同期36.29%，且低于行业平均水平39.52% [3] - 2025年三季度毛利率为31.10%，略低于去年同期31.23%，但显著高于行业平均水平23.08% [3] - 2025年前三季度期间费用率为19.08%，同比下降1.09个百分点 [6] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.51亿元，同比多流入1.62亿元 [6] 渠道建设与业务亮点 - 大零售渠道表现突出，2025年前三季度瓷砖大零售渠道收入同比增长8.03%，销售面积同比增长14.96% [5][6] - 渠道拓展积极，前三季度累计新建96家店（另一处数据为196家），重装升级224家 [5][6] - 利润率保持稳定，经营韧性十足，主要得益于产品结构和渠道结构的持续优化 [5] - 2025年第三季度单季度毛利率有所改善 [6] 股权结构与公司治理 - 控股股东为宁波利坚创业投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为何新明、何颖 [4] - 董事长何新明2024年薪酬为243.24万元，较2023年减少50.49万元；总经理何颖2024年薪酬为230.79万元，较2023年减少59.63万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.78万户，较上期增加0.23%；户均持有流通A股数量为4.11万股，较上期减少0.23% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4364.02万股，相比上期增加2024.16万股 [5] 机构预测与展望 - 国盛证券预计公司2025-2027年营收分别为63.5亿元、64.3亿元、68.8亿元，归母净利润分别为3.86亿元、4.23亿元、5.24亿元，三年业绩复合增速16.5% [5] - 国盛证券给出对应市盈率分别为21倍、19倍、16倍，维持“买入”评级 [5] - 天风证券调整公司2025-2027年归母净利润预测至4.2亿元、5.1亿元、6.2亿元，对应市盈率为19.35倍、16.02倍、13.15倍，维持“增持”评级 [6]