存储芯片行业涨价潮与市场表现 - 9月以来存储芯片行业价格大幅上涨，部分DRAM和Flash产品已停止报价或“一天一个价”[1] - 小米集团创始人雷军表示“最近内存涨价实在太多”[1] - 存储器指数近3个月上涨59.42%[4] - 此轮涨价核心驱动力是全球科技巨头对AI算力需求的持续旺盛，导致HBM供不应求[4] 主要公司股价与市值变动 - 江波龙累计上涨210.89%，总市值达1186亿元，市盈率181倍[5] - 德明利上涨160.95%，总市值513亿元，上半年亏损[5] - 普冉股份涨超110%，总市值202亿元，市盈率102倍[5] - 东芯股份涨超110%，总市值428亿元，近两年亏损[5] - 香农芯创涨超275%，总市值596亿元，市盈率230倍[5] 价格指数与超级周期启动 - 2025年上半年DRAM综合价格指数大幅上涨47.7%，NAND Flash综合价格指数上涨9.2%[6] - 10月以来512Gb Flash Wafer价格累计涨幅超过20%[6] - 摩根士丹利预计AI将驱动存储行业开启持续数年的“超级周期”，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进[6] AI需求与HBM市场动态 - 英伟达、亚马逊、谷歌和AMD四家公司占据HBM需求的95%[7] - 国内阿里巴巴、百度、字节跳动、腾讯等科技巨头大力增加资本支出加码AI投入[7] - 业内人士预计到明年第三季度之前HBM价格仍将保持上涨趋势[7] - AI向终端侧延伸，各大厂商集中推出手机、PC、AI眼镜等新品刺激存储需求[7] 供给端收缩与产能转移 - 美光、三星、SK海力士等海外原厂已启动减产计划[7] - 存储芯片厂商将产能从传统DRAM转移至DDR5、HBM等更高利润产品[8] - SK海力士预计到2026年HBM晶圆加工量将占其所有产品晶圆加工量最大比重[8] - 第三季DRAM平均库存降至8周，低于去年同期的10周与2023年初的31周[8] 价格预测与市场供应 - TrendForce预计四季度旧制程DRAM价格环比增长8%~13%，HBM价格环比增长13%~18%[8] - 三大DRAM原厂持续优先分配先进制程产能给高阶服务器DRAM和HBM[8] 国内存储厂商机遇与表现 - 国内存储厂商正迎来新机遇，快速占领市场份额，尤其是利基型产品端的国产替代[9] - 存储器指数近一周区间涨跌幅为11.84%，江波龙、普冉股份、大为股份累计涨幅居前[10] - 江波龙发布与HBM应用互补的创新内存SOCAMM2产品，前三季度营业收入同比增长26.12%，净利润同比增长27.95%[10] - 长鑫科技量产高端移动存储芯片LPDDR5X产品，速率达10667Mbps，与SK海力士同规格产品对标[14] - 长江存储将重点推进3D NAND芯片产能爬坡，力争到2026年占据全球NAND闪存市场15%份额[14] 国内主要存储厂商数据 - 澜起科技今年以来股价涨幅125%，总市值1741亿元[12] - 兆易创新股价涨幅118%，总市值1548亿元[12] - 江波龙股价涨幅229%，总市值1186亿元[12] - 佰维存储股价涨幅118%，总市值633亿元[12] - 香农芯创股价涨幅352%，总市值596亿元[12] - 德明利股价涨幅264%，总市值513亿元[12] - 复旦微电股价涨幅73%，总市值472亿元[12] - 北京君正股价涨幅35%，总市值444亿元[12] - 东芯股份股价涨幅288%，总市值428亿元[12] - 普冉股份股价涨幅88%，总市值202亿元[12] - 大为股份总市值64亿元[12] 公司技术进展与市场定位 - 赛腾股份通过收购日本Optima掌握HBM全制程量测技术，近三个月股价涨超45%[13] - 兆易创新从低端NOR Flash产品拓展到NAND Flash和全线利基型DRAM产品，并向MCU延伸[13] - 兆易创新股价突破历史最高值，截至10月28日收盘达246.95元/股[13] 行业周期回顾与当前阶段 - 存储芯片行业存在约每3～4年的轮替周期[15] - 2024年底存储市场快速回暖，2025年存储芯片价格上涨已持续超过半年[15] - 四季度存储芯片市场涨价潮呈现加速态势[15] - 国泰君安证券指出存储行业已进入新一轮上行周期[15] 存货管理与价格传导 - 江波龙上半年存货额高达82.33亿元[16] - 德明利存货47.01亿元[16] - 佰维存储存货46.15亿元[16] - 香农芯创表示上游采购价格上涨会传导至下游，存储市场波动对公司毛利变化影响不大[16] 行业头部玩家展望 - SK海力士CEO对明年存储器半导体市场持乐观态度[18] - 威刚董事长认为2025年第四季度才是起点，明年产业荣景可期[18] - 多名存储分析师预测四季度及2026年行业价格将进一步上涨[18] - 三星、SK海力士等计划将2025年第四季度DRAM合约价格上调15%到30%[18]