行业整体态势 - 白酒行业在2025年处于“磨底”态势和业绩深蹲阶段，近八成酒企遭遇市场寒流 [1][2] - 行业告别量价齐升的黄金时代，头部酒企战略重点从“求增速”转向“保质量” [2] - 行业面临渠道库存高企与价格倒挂并存，传统旺季“旺不动了”的挑战 [2] 公司业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入180.9亿元，归属于上市公司股东净利润39.75亿元 [1] - 公司合同负债为64.24亿元，较去年同期的49.66亿元增加，反映出渠道信心回暖 [3] 公司战略与转型 - 公司2025年以“去库存、提势能、稳价盘”为总体基调，市场库存实现两位数去化，渠道压力减缓 [2] - 公司通过“以促动销”而非“压任务”的方式去库存，具体措施包括扫码红包、宴席政策、品鉴等C端拉动 [2] - 公司采用“费投从紧+价盘维护”的组合策略和数字化基建推动良性去化，实现促销政策一键直达终端和精准匹配需求 [3] 产品与品牌布局 - 公司延续“双名酒、多品牌、多品类”战略，形成覆盖全价格带的产品矩阵，抗风险能力更强 [4] - 公司产品线包括高端梦之蓝手工班、次高端梦之蓝M6+和水晶版、中端天之蓝和海之蓝、中低端洋河大曲和双沟大曲 [4] - 公司拥有7万口名优窖池和70万吨原酒储量，为品质提供支撑，并在2025年推出6款新产品 [4] 核心竞争力与长期价值 - 公司的品牌力和稳定的品质认知在行业调整期可转化为消费粘性，支撑其在商务宴请等刚性需求场景的竞争力 [4] - 公司70万吨原酒储量和产品创新能力被视为其穿越周期的底气与破局前夜的准备 [5]