公司基本情况 - 公司成立于1992年8月11日，于1996年7月2日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于重庆市 [1] - 公司是重庆商业龙头企业，主营业务涵盖百货、超市、电器和汽车贸易等多业态零售 [1] - 公司所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 多业态零售，概念板块包括新零售、金融科技、跨境电商等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达116.3亿元，在行业中排名第2/15，高于行业平均数44.67亿元和中位数43.47亿元 [2] - 2025年三季度净利润为10.03亿元，在行业中排名第1/15，高于行业平均数1.75亿元和中位数8369.18万元 [2] - 按业务划分，超市业务收入35.42亿元，占比44.05%，为主要收入来源；汽车贸易、电器、百货业务收入分别为16.63亿元、15.55亿元、12.03亿元，占比分别为20.68%、19.34%、14.97% [2] - 国金证券指出，2025Q3单季度营收35.89亿元，同比下降10.81%，但归母净利润2.17亿元，同比增长2.82%，扣非归母净利润2.31亿元，同比增长17.90% [6] - 中金公司指出，2025年前三季度营业收入116.3亿元，同比下降10.6%，但归母净利润9.9亿元，同比增长7.4% [7] 财务指标分析 - 2025年三季度公司毛利率为27.83%，较去年同期的25.94%有所提升，但低于行业平均的31.16% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为58.79%，较去年同期的62.73%有所下降，但仍高于行业平均的52.55% [3] - 国金证券指出，2025Q3单季度毛利率提升2.1个百分点，显示经营效率提升 [6] - 中金公司指出，2025年前三季度毛利率同比增长1.9个百分点至27.8%，同时销售费用和管理加研发费用绝对值分别同比下降3.0%和7.6% [7] 业务运营亮点 - 百货和超市业态收入下滑幅度收窄，调改措施见效 [6] - 公司积极推进各业态场店调改以提质增速，并探索新业态 [7] - 2025年前三季度，公司新增超市门店2家、汽贸门店1家，关闭超市门店5家、汽贸门店3家 [7] - 2025Q3公司投资收益同比增长33% [6]，2025年前三季度投资收益同比增长15.7%至5.6亿元 [7] - 公司实施上市以来首次中期分红，拟派发现金红利0.7亿元（含税） [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.91万户，较上期增加18.34% [5] - 户均持有流通A股数量为1.01万股，较上期减少14.94% [5] - 十大流通股东中，华泰柏瑞上证红利ETF（510880）为第一大流通股东，持股1563.60万股，较上期增加86.96万股 [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1090.86万股，较上期减少155.78万股 [5] - 易方达中证红利ETF（515180）和招商中证红利ETF（515080）持股分别增加27.94万股和27.40万股，南方中证1000ETF（512100）为新进股东 [5] 管理层与未来展望 - 公司董事长张文中博士是物美集团和多点DMALL的创始人，拥有丰富的零售行业经验 [4] - 国金证券预计公司2025至2027年营收分别为163.85亿元、170.73亿元、183.07亿元，归母净利润分别为14.45亿元、15.68亿元、17.38亿元 [6] - 中金公司维持公司2025年及2026年盈利预测分别为13.8亿元和14.8亿元 [7]