行业整体态势 - 2025年白酒行业处于“磨底”态势，经历新一轮业绩深蹲 [1][2] - 近八成酒企遭遇市场寒流，传统旺季销售乏力，渠道库存高企与价格倒挂并存 [2] - 行业告别量价齐升的黄金时代，头部酒企战略重点从“求增速”转向“保质量” [2] 公司业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入180.9亿元，归属于上市公司股东净利润39.75亿元 [1] - 合同负债为64.24亿元，较去年同期的49.66亿元增加，反映出渠道信心回暖 [4] 公司战略与运营 - 公司以“去库存、提势能、稳价盘”为总体基调，整体市场库存实现两位数去化，渠道压力减缓 [2] - 通过“以促动销”而非“压任务”的方式去库存，具体措施包括扫码红包、宴席政策、品鉴等C端拉动 [4] - 采用“费投从紧+价盘维护”的组合策略推动良性去化 [4] - 数字化基建持续释放效能，实现促销政策一键直达终端，并通过数据分析精准匹配需求 [4] 产品与品牌 - 公司延续“双名酒、多品牌、多品类”战略，形成覆盖全价格带的产品矩阵 [5] - 高端以梦之蓝手工班为引领，次高端以梦之蓝 M6+、水晶版为主力，中端以天之蓝和海之蓝为基础 [5] - 拥有7万口名优窖池和70万吨原酒储量，支撑产品品质 [5][7] - 2025年推出6款新产品，包括海之蓝焕新升级、洋河高线光瓶酒等 [7] 核心竞争力与市场定位 - 全价格分布和清晰的产品定位有助于适应消费分级趋势，增强抗风险能力 [5] - 品牌力在行业调整期转化为消费粘性，支撑其在商务宴请、大众宴席等刚性需求场景的竞争力 [5] - 70万吨原酒储量和产品创新能力被视为公司穿越周期的底气 [7]