公司基本情况 - 公司成立于2008年11月4日，于2020年4月30日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的高分子功能材料供应商，专注于胶黏剂相关材料的研发与生产 [1] - 主营业务为以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏辅材，涉及光伏胶膜等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为20.39亿元，在行业19家公司中排名第11位，低于行业平均数43.92亿元和中位数22.6亿元 [2] - 主营业务构成中，光伏材料收入9.69亿元，占比71.63%，半导体、电气、交通运输工具材料收入2.89亿元，占比21.34% [2] - 2025年三季度净利润为-1.2亿元，在行业19家公司中排名第16位，远低于行业平均数5196.4万元和中位数2002.25万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为38.93%，低于行业平均的49.56%，表明公司偿债能力相对较好 [3] - 2025年三季度毛利率为0.72%，去年同期为6.70%，低于行业平均的6.43%，盈利能力有待提升 [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为吴小平、吴平平，董事长吴小平2024年薪酬为125万元，较2023年的135.2万元减少10.2万元 [4] - 总经理吴勉2024年薪酬为53.6万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.16万，较上期减少2.72%，户均持有流通A股数量为8476.04股，较上期增加2.79% [5] 机构观点与业务展望 - 中金公司指出公司1H25业绩低于预期，光伏业务盈利承压，但胶膜销售在行业压力下仍实现增长，有望提升市占率 [5] - 越南5GW胶膜产能已于1H25满产，海外收入占比达25.15% [5] - 中金看好公司锂电、半导体、消费电子材料业务发力，下调25年盈利预测84%至0.54亿元，首次引入26年盈利预测1.37亿元 [5] - 东兴证券指出公司将优化光伏材料产品结构，新兴业务板块整体收入占比提升，预计公司2025-2027年归母净利润分别为-69.86亿元、87.61亿元、126.88亿元 [5]