财务业绩 - 2025年前三季度营业收入33.68亿元，同比增长51.84% [1] - 2025年前三季度归母净利润14.17亿元，同比增长32.31% [1] - 2025年第三季度单季营收17.06亿元，同比增长115.63% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润6.40亿元，同比增长81.19% [1] - 截至25Q3末公司合同负债13.33亿元，较Q2末增加4.4亿元，主要因游戏收入递延周期调整 [1] 费用与运营效率 - 2025年前三季度销售费用率为36.23%，同比增加4.31个百分点，主要因广告宣传及渠道费上升 [1] - 2025年前三季度管理费用率为4.78%，同比下降1.48个百分点 [1] - 2025年前三季度研发费用率为21.27%，同比下降2.21个百分点 [1] 核心游戏表现 - 休闲赛道游戏《超自然行动组》7月同时在线玩家超100万，Q3流水增长强劲 [2] - 《超自然行动组》通过新地图、新员工、新时装更新及与“小狗蛇”、“精灵梦叶罗丽”等IP联名驱动增长 [2] - 征途IP赛道在小程序端实现突破，《原始征途》小游戏端上半年累计新增用户破2000万 [2] - 成熟产品《球球大作战》玩法创新并拓展多平台，《太空杀》流水稳定并与AI大模型厂商合作推出AI玩法 [2] 产品储备与未来展望 - 公司Q4为《超自然行动组》规划了与“敦煌艺术馆”、“赞萌露比”的联动活动，以持续推动用户增长 [2] - 卡牌策略游戏《名将杀》已获版号，并于10月结束付费删档测试 [2] - 由董事长史玉柱带队的SLG产品《五千年》于10月17日开启计费删档测试，进展顺利 [2] - 预计公司25-27年EPS为1.16元、1.84元、2.11元，对应PE为31倍、19倍、17倍 [3]