研发投入加码，在研管线储备充足。1）新品上市：颏部填充产品 "嗗科拉"于5 月落地，丰富面部塑形 场景。2）在研进展：注射用 A 型肉毒毒素处于注册申报阶段，司美格鲁肽注射液、去氧胆酸注射液等 进入临床试验，第二代埋植线、透明质酸酶等推进中。 投资要点： 公司发布25Q3 业绩，符合市场预期，环比25Q2 有所改善。1）25Q1-3公司营收18.65 亿元，同降 21.49%；归母净利润10.93 亿元，同降31.05%；扣非净利润9.76 亿元，同降36.20%。2）25Q3 单季度营 收5.66 亿元，同降21.27%，归母净利润3.04 亿元，同降34.61%；扣非净利润2.55 亿元，同降42.37%。 受销售费用率大幅提升等因素，盈利能力下行。25Q3 单季度毛利率93.19%（同比-1.36pct），净利率 55.88%（同比-8.66pct）。销售费用率为15.38%（同比+6.39pct）；管理费用率为8.82%（同比 +5.52pct）；研发费用率为14.30%（同比+5.71pct）。 并购扩充品类矩阵，产业协同提高效率。1）布局毛发健康领域。9 月29 日公司全资子公司诺博特获批 米诺地 ...