财务业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营收210.2亿元，同比增长27.8%，归母净利润19.3亿元，同比增长31.3% [1] - 2025年第三季度单季实现营收81.5亿元，同比增长19.9%，归母净利润7.7亿元，同比增长27.8% [1] - 第三季度扣非归母净利润为5.2亿元，同比下降3.0%，与归母净利润的差异主要源于公允价值变动收益同比增加约2.6亿元 [3] 营收表现分析 - 第三季度营收增速为19.9%，较前期有所放缓，主要因同期基数偏高 [2] - 分区域看，第三季度国内市场收入2.5亿元，同比增长25.8%，海外市场收入79.1亿元，同比增长19.7% [2] - 国内市场增速较高，可能受益于民航局新规（7月起未带3C标识的充电宝禁止携带上机）带来的替换需求 [2] 各品类表现与展望 - 储能业务在行业竞争加剧背景下可能承压，第三方数据显示公司便携储能收入第三季度同比仅增长5.9% [2] - 扫地机业务在新品迭代推动下有望实现高速增长，安防、小充等核心品类预计亦有较好表现 [2] - UV打印机预计在11月重新开始发货，按照现有规划有望在第四季度带来额外收入，官网销售产品将于2026年2月发货，预计该品类在明年贡献较多增量 [4] 盈利能力与费用 - 第三季度毛利率为44.6%，同比提升1.6个百分点，在关税扰动下仍有所提升，判断与公司此前备货较多有关 [3] - 第三季度销售费用率同比提升1.0个百分点，推测与公司品牌战略升级后的营销推广投入增多有关 [3] - 第三季度管理费用率同比基本持平，研发费用率同比提升0.3个百分点，财务费用率同比提升0.8个百分点，主要系业务量增长导致的第三方平台手续费及应付债券利息费用增加 [3] - 第三季度归母净利率为9.4%，同比提升0.6个百分点，扣非归母净利率为6.4%，同比下降1.5个百分点 [3] 未来展望 - 第四季度迎来海外促销旺季，黑五、网一等大促节点有望提振销售表现 [4] - 公司秉承长期主义，持续巩固自身确定性以应对外部环境的不确定性，有望在来年低基数下实现较好增长 [4]