我们认为公司秉承长期主义，持续巩固自身确定性以应对外部坏境的不确定性，有望持续显现经营韧 性，来年在低基数下实现较好增长。 公司发布2025 年三季报，25Q1-Q3 公司实现营收210.2 亿元，同比增长27.8%；归母净利润19.3 亿元， 同比增长31.3%。单季度来看，25Q3 公司实现营收81.5亿元，同比增长19.9%，归母净利润7.7 亿元，同 比增长27.8%。 评论： 营收增速放缓，部分品类承压。25Q1-Q3 公司实现收入210.2 亿元，同比增长27.8%，其中单Q3 收入 81.5 亿元，同比增长19.9%，在同期基数偏高背景下收入增速有所放缓。分区域看，25Q3 国内/海外市 场收入2.5 亿元/79.1 亿元，同比分别+25.8%/+19.7%，我们认为国内市场或受益于7 月以来民航局新规 要求，未带有3C 标识的充电宝禁止携带上机，使得市面上存在部分未认证产品的替换需求，致使国内 增速高于国外。分品类看，我们判断储能业务或在行业竞争加剧背景下有所承压（根据卖家精灵， 25Q3 安克便携储能收入同比+5.9%），但扫地机在新品迭代下有望实现高增，安防、小充等核心品类 预计亦有较好表 ...