事件描述 公司发布2025 年三季报，2025Q1-3 实现营收4.86 亿，yoy+41.47%；归母净利润0.51 亿， yoy+178.61%；扣非归母净利润0.47 亿，yoy+153.36%。2025Q3 实现营收2.57 亿，yoy+81.21%， qoq+71.37%；归母净利润0.3 亿，yoy+635.42%，qoq+154.46%；扣非归母净利润0.29 亿， yoy+589.04%，qoq+253.8%。 事件评论 风险提示 1、订单下达节奏导致收入波动的风险； 2、技术研发与创新转化率低的风险； 3、竞争格局恶化导致市场份额及盈利性波动的风险。 大合同逐步执行牵引营收快速增长，四季度有望更大比例确收。公司2025Q1-3 实现营收4.86 亿， yoy+41.47%，Q3 实现营收2.57 亿，yoy+81.21%，qoq+71.37%。年初以来公司营收实现快速增长且逐季 提速，主要受益于去年签订的含能材料大合同逐步执行和确收，Q3 末公司合同负债余额降至1.64 亿， 较期初减少50.7%。目前含能材料大合同仍在继续执行，公司积极生产备货，Q3 末公司存货余额升至 5.94 亿，较期 ...