公司概况与市场地位 - 公司成立于1999年7月30日，于2000年12月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内直升机制造业规模最大、产值最高、产品系列最全的企业，核心业务聚焦航空产品及零部件 [1] - 公司主营业务为航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空产品收入占比达99.41% [1][2] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达150.47亿元，在行业中排名第5位，高于行业平均数34.56亿元和中位数11.71亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.26亿元，在行业中排名第12位，高于行业平均数2.24亿元和中位数8970.46万元 [2] - 航空产品业务收入为101.8亿元，占主营业务收入的99.41% [2] 财务状况分析 - 2025年三季度毛利率为7.75%，低于行业平均水平的30.54% [3] - 2025年三季度资产负债率为67.23%，高于行业平均水平的39.42% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.88万，较上期增加0.43% [5] - 户均持有流通A股数量为1.14万，较上期减少0.43% [5] - 香港中央结算有限公司持股1424.15万股，相比上期减少69.70万股 [5] - 富国中证军工龙头ETF持股928.73万股，相比上期增加141.62万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 合同负债余额较去年同期增长32.77%，显示需求旺盛 [6] - 公司在建工程达到5.43亿元，研制及产能提升持续推进 [6] - 公司深化低空经济布局，eVTOL研发与应用齐头并进 [6] - 公司新增3架AC311A订单并完成11架采购选型论证工作 [6] 机构预测与评级 - 招商证券预计公司2025/2026/2027年归母净利润为6.12/7.23/8.50亿元 [6] - 对应估值分别为49、41、35倍 [6] - 招商证券维持“强烈推荐”评级 [6]