公司基本情况 - 公司成立于2011年1月20日，于2021年10月18日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于北京市 [1] - 公司是国内红外热成像领域的高新技术企业，具备红外探测器芯片等核心技术，产品广泛应用于国防、工业等领域 [1] - 公司主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为1.53亿元，在行业64家公司中排名55，远低于行业第一名中航成飞的482.86亿元和行业平均数18.98亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-4788.5万元，行业排名46，远低于行业第一名中航成飞的21.75亿元和行业平均数9450.76万元 [2] - 主营业务构成中，热像仪收入6346.71万元，占比55.16%；机芯收入3223.97万元，占比28.02% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为38.08%，高于去年同期的33.48%，也高于行业平均的32.84% [3] - 2025年三季度毛利率为37.09%，虽低于去年同期的41.43%，但高于行业平均的34.84% [3] 股东与管理层信息 - 控股股东和实际控制人均为董事长兼总经理黄富元，1976年6月出生，硕士研究生学历 [4] - 黄富元薪酬从2023年的85.87万降至2024年的74.39万，减少了11.48万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4253户，较上期增加3.93%；户均持有流通A股数量为1.79万，较上期减少3.79% [5] 券商观点与展望 - 国投证券指出2025H1公司受客户采购延期和信用减值损失增加影响业绩承压，但热像仪收入利润双增长，公司保持高研发投入，拓展量子加密摄像机等新产品矩阵 [5] - 国投证券预计2025-2027年净利润分别为0.02/0.25/0.34亿元，给予2026年4.5倍PB，12个月目标价31.36元，首次给予买入-A评级 [5] - 中航证券指出2024年公司营收与盈利能力快速增长，费用管控能力提升，机芯产品增长较快，募投项目进入验证阶段 [5] - 中航证券预计2025-2027年营业收入分别为3.74/4.49/5.23亿元，归母净利润分别为0.24/0.34/0.45亿元，给予"买入"评级，目标价28元 [5]