公司概况 - 公司成立于2011年11月4日，于2025年1月27日在上海证券交易所上市，是国内较早进入储能领域的企业，现为行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商 [1] - 公司专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为"源-网-荷"全链条客户提供全系列储能系统产品和一站式整体解决方案 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ，概念板块涵盖储能、固态电池、智能电网等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达79.13亿元，在行业中排名第2位，行业第一名中国动力营收为409.71亿元，行业平均数为33.74亿元 [2] - 公司主营业务构成中，储能系统收入45.12亿元，占比99.77%，是绝对核心业务 [2] - 2025年三季度公司净利润为6.24亿元，行业排名第2位，行业第一名中国动力净利润为25.02亿元，行业平均数为1.91亿元 [2] - 2025年上半年公司实现营业收入45.22亿元，同比增长22.66%，归母净利润3.16亿元，同比增长12.05% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为68.17%，高于行业平均的42.24%，显示公司偿债压力高于行业一般水平 [3] - 2025年三季度公司毛利率为18.01%，低于行业平均的25.60%，显示公司盈利能力低于行业平均 [3] 管理层与股权 - 公司控股股东及实际控制人为董事长兼总经理张剑辉，其薪酬从2023年的226.74万元增至2024年的285.37万元，增加58.63万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为9378户，较上期减少7.72%，户均持有流通A股数量为4044.95股，较上期增加15.31% [5] - 十大流通股东出现变动，东方红沪港深混合、融通产业趋势臻选股票A等为新进股东，西部利得碳中和混合发起A、景顺长城新能源产业股票A类等退出 [5] 业务亮点与机构观点 - 公司依托北京房山、广东珠海、甘肃酒泉、山西大同四大智能制造基地保障产能交付，2025年上半年海外营收大幅增长至2.98亿元，同比增长3195.72% [6] - 2025年上半年公司储能系统收入同比增长23.62%，海外收入初步贡献盈利弹性，二季度国内销售量同环比大幅增长 [7] - 华金证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.99亿元、13.20亿元和17.93亿元，对应PE为50.5倍、38.2倍和28.1倍，首次覆盖给予"增持"评级 [6] - 长江证券预计公司2025年下半年国内独立储能、海外出货占比提升，有望带动单位盈利持续环比改善，预计2025、2026年净利润至9亿元、13亿元，维持"买入"评级 [7]