公司基本情况 - 公司成立于2001年2月8日，于2017年12月15日在上海证券交易所上市，是澜沧江—湄公河次区域最大清洁电力运营商 [1] - 公司主营业务为水力发电项目的开发、投资、建设、运营与管理，所属行业为公用事业 - 电力 - 水力发电 [1] - 公司控股股东为中国华能集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为206.41亿元，在行业11家公司中排名第3，行业第一名为长江电力（657.41亿元），行业平均数为135.24亿元 [2] - 2025年三季度净利润为81.58亿元，在行业中排名第3，行业第一名为长江电力（285.55亿元），行业平均数为53.66亿元 [2] - 主营业务构成中，水力发电收入119.12亿元，占比91.92%；太阳能光伏发电收入8.47亿元，占比6.53%；风力发电收入1.27亿元，占比0.98% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为60.68%，高于行业平均水平47.16% [3] - 2025年三季度资产负债率为61.28%，高于行业平均水平46.38% [3] 管理层与股东结构 - 董事长孙卫2024年薪酬为161.79万元，较2023年增加15.4万元 [4] - 总经理尹述红2024年薪酬为79.8万元，较2023年增加59.68万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.86万，较上期增加2.87%；户均持有流通A股数量为18.26万，较上期减少2.79% [5] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股7181.45万股，相比上期减少5070.98万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 2025年前三季度水电发电量同比增加11.90%，单三季度同比增长9.67% [5] - 光伏电站发电量同比增长58.70% [5] - 公司定向增发申请已获上交所审核通过，RM电站建设投产将扩张水电装机规模 [5] - 拟与华能国际成立合资公司开发一体化项目，保障"十五五"业绩成长 [5] - 2025年上半年发电量同比增加12.97% [6] - 清洁能源电价较云南省市场均价高0.4分，电价水平区域领先 [6] - 新能源装机容量增长至596万千瓦，硬梁包水电站全容量投产 [6] - 2024年度现金分红金额和比例提升 [6] 机构业绩预测与评级 - 长江证券预计公司2025-2027年EPS分别为0.49元、0.53元和0.55元，维持"买入"评级 [5] - 中原证券预计公司2025-2027年归属于上市公司股东的净利润分别为93.75亿元、98.93亿元和103.90亿元，上调至"买入"投资评级 [6]