公司基本情况 - 公司是国内烘焙油脂领域知名企业，核心业务为烘焙油脂相关制品，具有产品种类丰富、品质稳定的差异化优势 [1] - 公司主营业务为烘焙油脂相关制品的研发、生产与销售，所属申万行业为食品饮料 - 休闲食品 - 烘焙食品 [1] - 公司成立于2010年8月2日，于2021年5月18日在上海证券交易所上市 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入22.68亿元，在行业中排名第4位，高于行业平均数20.28亿元和中位数16.96亿元，但低于行业第一名广州酒家的42.85亿元和第二名桃李面包的40.49亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润2882.13万元，在行业中排名第7位，低于行业第一名广州酒家的4.77亿元、第二名桃李面包的2.98亿元，也低于行业平均数1.52亿元和中位数1.31亿元 [2] - 主营业务构成中，烘焙应用油脂收入7.01亿元占比45.07%，乳制品收入3.46亿元占比22.28%，淡奶油收入2.71亿元占比17.44%，预制烘焙品收入2.23亿元占比14.34% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为18.13%，低于去年同期的19.42%，远低于行业平均的35.61%，显示出较强的偿债能力 [3] - 2025年三季度公司毛利率为19.01%，较去年同期的24.47%有所下降，且低于行业平均的35.62%，盈利能力有待提升 [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为南侨（开曼岛）控股公司，实际控制人为陈怡文、陈正文、陈飞龙 [4] - 董事长陈正文2024年薪酬440万元，较2023年的392万元增加48万元 [4] - 总经理林昌钰2024年薪酬202万元，较2023年的209万元减少7万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.26万，较上期减少10.83%；户均持有流通A股数量为3.36万，较上期增加12.14% [5] 业务亮点与增长点 - 预制烘焙品与馅料增长迅速，2025年上半年预制烘焙品收入2.23亿元，同比增长26.34%；馅料收入0.11亿元，同比增长17.76% [6] - 淡奶油2025年上半年实现收入2.71亿元，同比增长2.34%，公司推广多款新品，首款自助研发的高端稀奶油侨百乐取得良好市场反馈 [6] - 公司大力开拓海外市场，以东南亚市场为起点推进全球化事业版图，已成功将烘焙油脂、淡奶油、预制烘焙品等产品出口至东南亚多国 [6] 未来业绩展望 - 预计公司2025年至2027年实现收入分别为28.98亿元、30.74亿元、32.06亿元，同比变动分别为-8.26%、6.04%、4.30% [6] - 预计实现归母净利润分别为0.73亿元、1.12亿元、1.27亿元，同比分别变动-63.96%、54.10%、13.94% [6] - 预计2025年至2027年EPS分别为0.17元、0.26元、0.30元，对应PE分别为106倍、68倍、60倍 [6]